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「中國是歷史上最極端的泡沫。」鄧特二世說：「中國經濟已經減速，他們的泡沬持續出現裂痕。中國的有錢人也開始恐慌了，但他們擁有最多的房地產。因此，當泡沬破裂時，中國的財富會蒸發得比日本1990年代初期還快。屆時他們將停止購買倫敦、紐約、舊金山、橘郡、溫哥華、雪梨、墨爾本的房地產，結束這些大泡沫。」
此外，商品價格在2008年達到每29~30年一次的循環，這個經典循環在近200年的現代史中不停重覆，目前正在長期下跌的階段，「與中國的泡沫交織」。
原油價格在2008年7月衝上每桶146美元的史上最高點，迄今已大跌逾 40%，略高於80美元。黃金、銅等其他商品的價格也相繼滑落。一般市場分析，這有利於美股及美元。鄧特二世則認為，美元升值不利美國商品出口，卻有助於標普500之類的大企業累積外匯。美國股市的危險在於低估德國的衰退程度，而且對中國的經濟泡沫視而不見。
美元升值不利開發中國家
儘管有人寄望新興市場壯大的中產階級，消耗更多商品，但鄧特二世反駁：「這是不正確的。當商品價格下降的時候，他們最好的產業及股票也會走下坡。」
鄧特二世警告：「這是中國持續放緩的部分原因」。在2008年及2009年的大衰退時，中國的經濟成長降到6%。這個數字對美國來說是夢幻天堂，對中國來說，6%是衰退。他預估中國明年的GDP成長將放緩到4%~5%，「對中國來說，所有過度擴張及槓桿措施會浮現，這將是一場惡夢。中國的商品需求會減少更多，因為他們是最大的商品消費者。然後他們的消費者及出口製造業都會減速。」
「商品價格持續下跌，打擊了開發中國家，對印度影響不大，但卻打擊南美、中東、石油輸出以及非洲，這是全球人口結構，呈正面趨勢的地區。然而，商品價格趨勢與這些地區相對。美元升值更不利於商品及減速的全球經濟。」
這意味著開發中市場的商品面臨短缺。因此，開發中國家也看不到希望。鄧特二世說：「這是一個人為泡沫。我們應該在2008、2009、2010、2011有大蕭條。如果它自然發生的話，現在大蕭條已經結束了，現在人們可以享受正常的成長。但是事實並非如此，因為央行極力阻止它發生。」
危機中有轉機 學巴菲特撿便宜
綜合商品價格下跌、中國的泡沫接連破滅，日本QE為泡沬推波助瀾、德國不斷疲軟，鄧特二世認為一切「就要失控了」。面對這個「有史以來最大的泡沫」，鄧特二世建議投資人盡快出脫手中的持股，購買國庫券。這是為了保本，而不是賺殖利率。他說：「價格高的時候沒有好交易，賣多一點。當崩潰的時候，像巴菲特一樣， 在低價買入優良的公司，進行優良的投資。」（全文完）◇
