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降息露餡

《富比士》:真實經濟成長僅2%

《富比士》引述華裔作家章家敦的說法指出,從中共降息動作看來,中國真正的經濟成長率可能只有2%左右。(Getty Images)
《富比士》引述華裔作家章家敦的說法指出,從中共降息動作看來,中國真正的經濟成長率可能只有2%左右。(Getty Images)

【記者秦雨霏/編譯】中共央行上週五突宣布削減一年基準貸款利率40個基本點,為2年來首次降息。央行也下調了基準一年存款利率25個基本點。華裔作家章家敦在《富比士》撰文指出,此宣布洩漏中國經濟甚至其政治制度令人不安的趨勢,從今往後,不要期待從那裡傳出好消息。

文章說,央行出乎意外的降息暗示著什麼?首先,它告訴人們北京終於意識到,必須對下滑的經濟做一些事情了。一名匿名高級政府經濟學家告訴路透社,「中共最高領導人已經改變了他們的觀點。」

文章指出,若中國前三季度經濟如官方所言,以7.4%的速度增長,那他們沒有必要推出一個引發軒然大波的刺激;若根據國際貨幣基金組織(IMF)的公式,中國經濟是以接近2.2%甚至2.0%的速度增長,則刺激是正確的選擇。這是中共總理李克強去年10月運用該公式計算的結果。降息的行動表明,經濟增長的真實速度實際上在逼近一個大關。

但若降息未能刺激企業貸款需求,那麼另一輪降息可能發生。瑞銀的哈里森.胡和張寧預測,截至明年末,利率將再降50個基本點。

美國CNN有線新聞網報導指出,經濟學家的共識是,央行將在明年初再次降息,並最早在下個月允許銀行降準。

分析師Reorient說,央行的行動引發中國政策圈內激烈的公開辯論:降息是否可以被視為改革疲勞以及監管改革的廉價替代品?Reorient說,看起來,改革和貨幣寬鬆可以共存的觀點占上風。

外媒:降息難改陸銀貸款高利率

由於大陸商業銀行擔憂利潤受損,它們可能不願意降低貸款成本,這使得降息的效果相當有限。《華爾街日報》報導說,中共央行削減存款和貸款利率,但是它削減貸款基準利率的幅度大於存款利率,同時賦予銀行設定存款利率的更大靈活性。這些動作是想讓中國的銀行吸引儲戶同時減少對眾多私人小企業的放貸成本。

但銀行家和分析師說,商業銀行恐不願意遵從央行的旨意。由於貸款降息和存款降息的幅度不一致,這個差異可能擠壓銀行利潤。

《華爾街日報》報導說,大陸銀行業可以任意改變貸款利率,但是它們對於存款利率沒有完全的自由。存款利率受制於央行確定的上限。

國信證券分析師鍾正生說:「銀行可能試圖通過增加他們的貸款溢價來維持他們的利潤。」貸款溢價指的是基準利率和貸款成本之間的差價。「在降低企業的融資成本方面,降息只會有非常有限的效果。」鍾正生說。

中國銀行一名官員說,現有貸款的利率將下降,因為它們是在跟基準利率掛鉤的情況下設定的。但是對於新增貸款,銀行恐將維持利率不變,因為隨著經濟變弱,貸款的風險在增加。◇