這份報告以《動盪時期建立亞洲優勢》為名,暗示儘管亞太經濟面對全球復甦疲軟、國際貿易增長及大陸增長轉型帶來的影響 ,亞太的政策制定者仍然可以透過結構性改革,以提高生產率和創造財政政策空間,同時在需要時支持需求。
報告提到亞太經濟體與大陸的關係較世界其他地區更為密切,無論是對大陸的出口或投資。而大陸正面臨經濟轉型,對亞太經濟體的影響相對較大。
由於過去大陸進口的中間產品轉到境內生產,並開始出口這些產品,處於上游的發達經濟體喪失了一些產品的市占率。
陸經濟轉型不利台灣
進一步觀察亞太經濟體與大陸的經濟關係時,報告特別舉台灣及紐西蘭為例分析,在1995~2011年,紐西蘭擴大向大陸出口消費產品及服務;然而,台灣卻高度曝露於對大陸的固定資產投資之中。如此一來,置於大陸產業升級的趨勢來看,紐西蘭較能吸收大陸經濟再平衡時所造成的溢出效應。
據IMF估計,如果大陸的消費或投資增加1個百分點,台灣、韓國等投資大陸較多的經濟體,其國內加值型貿易(TiVA)將萎縮近0.12個百分點,然而,紐西蘭卻能得到將近0.04個百分點的增長。
大陸、日本債務風險增
IMF估計,下行風險在經濟形勢中繼續占主導地位,亞太地區經濟體的增長率預計在2016~2017年小幅下降到5.25%左右,這在一定程度上歸咎於全球復甦乏力。
報告提到:全球增長速度慢於預期、全球金融條件收緊,加上亞洲地區的高槓桿,可能給該地區的增長帶來負面影響。特別是高債務環境下,信貸和金融週期的轉向會對亞洲的增長造成顯著風險,特別是亞太多數主要經濟體,包括大陸及日本的債務水準在過去10年大幅增加。◇