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全球央行轉向寬鬆 市場看好高收益債基金

【記者莊麗存/綜合報導】全球資金環境轉向寬鬆,帶動信用債今年來水漲船高,以高收益債表現最佳,累計至今上漲7.08%,優於新興債與投資級債;國內投信的高收益債基金今年來平均績效達7.23%,勝過台股指數漲幅。法人表示,過去升息循環結束後9個月內,高收益債都呈現逐季走高,若歷史經驗可循,預料後市仍有上揚空間。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,歐、美、日三大央行今年同聲「高鴿」,全球資金盛宴重啟,引導資金流向信用債市場。而高收益債進一步受惠於國際油價衝高,表現居三大信用債之首。以彭博巴克萊全球高收債指數為例,累計今年來上漲7.08%,至於新興債與投資級債漲幅各只有5.12%與3.96%。

呂彥慧認為,全球貨幣政策以美國馬首是瞻,聯準會在3月已透露今年不再升息,市場預期,明年甚至有降息的可能,機率將近五成,導致今年底的10年期公債殖利率預估值,從1月的3.29%,大幅滑落到2.98%。由於高收債目前殖利率達6.5%左右,若利率再度走低,高收益水準將吸引資金青睞。

事實上,若統計1990年以來,美國升息循環結束後高收益債表現,後3個月的漲幅平均為4.82%、後6個月7.7%、後9個月12.45%,呈現逐季走高情形。

呂彥慧分析,以美國為首的企業,目前財務體質尚稱健全,信用狀況良好,令高收債企業近12個月平均違約率降到0.94%,遠低於近10年平均值3.4%,風險屬於可控狀態。而且,造成去年景氣衰退的因子,包括貿易戰、聯準會升息、中國經濟衰退等,都逐一掃除。在基本面無慮下,若歷史經驗可循,預料高收益債後市仍具上揚空間。◇