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地方龍頭國企爆違約 陸系統性風險上升

彭博社引述分析師看法,指「青海投資集團」傳出違約,必將衝擊中國大陸地方政府融資平台(LGFV)的信心。圖為示意照。(AFP)
彭博社引述分析師看法,指「青海投資集團」傳出違約,必將衝擊中國大陸地方政府融資平台(LGFV)的信心。圖為示意照。(AFP)

【記者岳紫雲/綜合報導】美國財經媒體彭博社揭露,青海省投資集團有限公司(Qinghai Provincial Investment Group Co., Ltd,下稱「青海投資」)未在上週五把一筆當日到期的債券還息資金匯出,因為這批債券並沒有寬限期,所以已形同違約。

「青海投資」是一家省級國有企業,1993年成立,青海省政府持有超過2/3的股權,為青海省最大的電解鋁生產商。去(2018)年「青海投資」也曾出現過一筆美元債瀕臨違約,但後來傳出地方政府介入的消息,因此被一些分析師視為評估類似情況下,政府是否提供援助的風向球。

國際信評機構標準普爾(Standard & Poor's)去年12月中旬才把「青海投資」從負面觀察名單中剔除,稱該公司可望「獲得政府持續性的支持,儘管流動性不佳,仍有能力在未來12個月內償付短期債務」。「青海投資」目前的債信評等為B+。

當時標準普爾出具的報告指出,由於「青海投資」是當地最大的電解鋁生產商,因此對地方政府而言,該公司的債信評等有其代表性,因為一次違約可能就會震動整個價值鏈,包括電力與煤礦產業。

報導引述澳盛銀行(ANZ)信貸策略部主管Owen Gallimore說法,指「青海投資」未能按約付息,必將衝擊中國大陸地方政府融資平台(LGFV)的信心,因為在此之前,北京都是不計代價地給這些企業提供援助,「一個LGFV出現違約將引發系統性風險,因為可能引發其他平台跟進。」

中國的債券市場違約率從2017年到2018年暴漲4倍,達到創紀錄的1,200億元人民幣(約新台幣5,496億元),其中絕大多數來自民營企業,而不是像「青海投資」這樣背後有政府撐腰的國營企業。對於外國投資者而言,這次的事件等於是對政府債券、或是國家政策性銀行出售的證券商品提出示警,因為這些銀行都是國企的大股東。◇