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路透:人民幣貶值無法抵擋美關稅衝擊

人民幣(AFP)
人民幣(AFP)

【記者林燕/編譯】針對美國擬提高對2千億美元中國產品的關稅稅率,專家表示,人民幣對美元貶值固然可緩解部分壓力,但複雜的亞洲供應鏈決定了中國經濟不得不承受衝擊。路透社分析,靠人民幣貶值不足以抵擋美國關稅的衝擊。

美國總統川普已經指示,對2千億美元中國商品的301關稅由10%增加到25%,以施壓中共改革。

路透社週四(8月2日)的評論分析,前國際貨幣基金(IMF)首席經濟學家布朗夏(Olivier Blanchard)在一份報告中說,人民幣對美元若貶值6%至7%,理論上可抵銷美國最初擬定的10%關稅。自5月初以來,人民幣對美元貶值幅度已超過7%。

但如果關稅稅率提高到25%,人民幣的貶幅要提高到12%才能抵銷影響,也就是人民幣兌美元匯率從目前的約6.8貶到7.2。

但實際情況恐怕遠比紙上算術複雜。根據經濟合作暨發展組織(OECD)最新發布的數據,外國加值(foreign value-added)內容約占中國總出口的1/3。

分工鉅細的亞洲供應鏈意味著許多中間產品須進出邊境多次,這讓匯率與出口之間的關係變得錯綜複雜。舉例來說,日圓對美元在2012年至2013年期間貶值37%,但到2013年日本對美國的貨物出口值才出現下降。

此外,人民幣貶值產生的間接傷害也可能令北京官員非常緊張。據野村證券估計,中國約有7,750億美元的離岸美元債務尚未償付,貶值將使償債難度變大。此外,若人民幣貶值速度過快,也可能刺激資本外逃,讓中共當局被迫消耗大量外匯儲備才能穩住市場,如同2015年的例子。

最後,貶值加劇也會強化國際間認為中共當局在拿匯率當貿易戰武器,並可能使美中貿易磋商複雜化,還有嚇阻外資買進中國的股票和債券。

理論上講,要人民幣匯率跌破7.2元,才能抵擋美國新增的25%的關稅稅率。路透報導,「總之,人民幣貶值能暫緩美國新關稅帶來的影響,但絕不是萬能藥。」

德銀:人民幣匯率年底破6.95

人民幣兌美元即期匯率週四跌破6.83元,創下14個月以來的新低。市場交易員表示,短期內人民幣料易跌難升,貌似近期中共監管層無意回調人民幣跌勢。

德意志銀行經濟學家在一份報告中表示,貿易緊張局勢可能會在未來幾年內對中國的經常帳戶「持續」施壓,他們將人民幣年底交易價格從之前的1美元兌6.8元上調為6.95元。◇