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一般來說，通常人們在生活中感受到的經濟蕭條，主要是從失業和社會零售這兩大核心指標反映出來。據北京市統計局的數據，2025年北京市的社會零售總額（以下簡稱社零總額）為1兆3,677億元（人民幣，下同），比2022年的社會零售總額1兆3,794億元下跌117億元。顯示了2025年北京的零售跌得比疫情封控時還慘。
美國經濟學者黃大衛（Davy Jun Huang）對《大紀元》分析，從2022年到2025年來看，北京消費經歷了疫情後短暫反彈到迅速回落，再走向低位固化的過程。
2022年，受封控衝擊，北京全年社零總額1兆3,794.25億元，較前一年同期下跌7.2%。解封後的2023年開始反彈，全年社零總額1兆4,462.66億元，較前一年同期增加4.8%，特別是11月暴增13.7%。而2024年，趨勢反轉，消費回落，全年社零總額1兆4,073.65億元，較前一年同期下跌2.7%，11月暴跌14.1%。2025年，持續低位，全年社零總額1兆3,677.02億元，較前一年同期下降2.9%。
黃大衛指出，2025年沒有封控，消費反而比2022封控年更弱，這說明，「2023年是假復甦（實際是之前的低基數，加上把之前壓抑的消費一次性釋放完後的結果）。而2024年、2025年，反映出快速回落後的真實困境，人們對就業、投資與政策的不確定性開始上升，選擇收縮或可選性消費，這是因風險預期升高引發的內需收縮，這種真衰退比疫情那種外來產生的衝擊更難逆轉。」
就業與企業承壓仍在 經濟結構性惡化
在失業方面，北京市統計局公布，2025年全市城鎮調查失業率均值為4.1%，與上年持平。但從北京市人力資源和社會保障局發布的2022年到2024年的失業保險基金收支情況中，可以看出一些端倪。
根據數據，截至2024年，失業保險參保人數1,437.4萬人，較前一年同期增加19萬人，全年基金收入171.3億元，基金支出180.6億元。基金當年缺口9.3億元。截至2023年末，參保人數1,418.4萬人，較前一年同期增加27萬人。全年基金收入158.6億元，基金支出158.3億元，基金當年結餘0.3億元。截至2022年末，參保人數1,391.4萬人，較前一年同期增加32.4萬人。全年基金收入144.6億元，基金支出153.6億元，基金當年缺口9億元。數據顯示，新增參保人數持續下降，基金收入增加的原因是逐年調增了繳費基數，基金支出在加大。
黃大衛說，支出端代表失業相關支出壓力，「2023年，北京失業保險基金基本打平；但2024年，再次轉為赤字9.3億元，顯示就業再次走弱，就業危機再現。2024年在非疫情衝擊年分出現與2022年相近規模缺口，問題出在結構性，而非一次性。」這裡也潛在說明，2025年的「調查失業率均值4.1%」可能沒有充分反映真實壓力，這些壓力更可能是以降薪、縮時、靈活就業化，或隱性失業形式出現了。
黃大衛指出，基金帳本往往比公開失業率更敏感，2024年轉赤字釋放出重要信號。「北京官方一直強調新增就業，但基金再度赤字，表示就業情況與企業端承壓仍在。不管2024年缺口比例多大，方向是從2023年打平轉為2024年再赤字，說明經濟結構性惡化。」
「整體來看，經濟結構跟基本面偏向負面，下行壓力非常巨大，反映出北京經濟離蕭條只一步之遙。」黃大衛說，「北京作為中國政治經濟的中心，最發達的核心城市，經濟都如此衰落，其他地方可能經濟已是蕭條了。」◇
