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國際白銀價格在經歷劇烈波動後已趨於穩定，但中國由於投資和工業需求消耗庫存，白銀仍供不應求。
彭博社11日報導，中國生產商和貿易商正努力消化積壓訂單，推高價格，導致市場出現嚴重的現貨溢價。上海期貨交易所合約溢價飆升至歷史新高。四川天府銀行資深分析師張婷（音譯）表示：「如此大的現貨溢價，是由庫存危機和可交割原料的消耗造成。機構仍然有動機繼續壓低市價以獲利。」
同時，上海黃金交易所賣空者押注白銀價格下跌，自去年底以來，他們一直支付延期交割費，避免交割白銀，突顯可供平倉白銀短缺問題。
1月底以來，白銀遭遇歷史性拋售，抹去年初幾週61%漲幅。此前，中國及其他地區投機性買盤推動白銀價格上漲，白銀一度超越黃金，成為市場對美元、美國聯準會獨立性以及不斷升級地緣政治衝突擔憂的象徵。
流動性相對不足的白銀對極端波動並不陌生，例如去年秋季全球供應緊張，導致中國庫存本已告罄，而12月投資需求卻激增。此後，相關庫存已降至十多年來最低。
投資型白銀需求依然旺盛。在中國最大貴金屬交易中心深圳水貝市場，商家很容易就能以高價找到銀條買家。「只要有庫存，就會很快被賣光。」深圳國興貴金屬公司風險主管劉順民（音譯）表示。對中國散戶投資者來說，因國內投資選擇受限以及訊息受壓制，也傾向於囤積黃金白銀等貴金屬。
《華爾街日報》報導，來自河南30多歲的遊客賈佩認為金價過高。幾年前她買了約50克黃金，去年夏天金價翻一倍後賣掉獲利。現在她和朋友們都投資白銀，認為白銀比黃金更有升值空間。她說，「我已經開始囤積白銀。即使價格下跌，也能承受得住。」
工業需求也是造成供應緊張原因之一。不過，也有跡象表明，投機熱潮可能在降溫。由於投資者在過年前減持倉位，上海期貨交易所未平倉合約量已降至四年多來最低。◇
