記憶體爆發潮 台廠或受惠

台經院產經資料庫總監劉佩真對《大紀元》提到，過去記憶體被視為景氣波動劇烈的標準化大宗商品，廠商盈虧往往受制於產能過剩與報價起伏，但隨著AI對運算效能與資料吞吐量的需求，記憶體從儲存配角躍升為算力核心，尤其在AI運算過程中，若記憶體傳輸速度跟不上GPU（圖形處理器）處理速度，便會產生嚴重的記憶體牆瓶頸，為突破此限制，高頻寬記憶體與高效能DDR5成為剛性需求。

劉佩真說，目前記憶體市場將呈現更極端的兩極化發展，一端是追求極致效能與容量的AI/企業市場，另一端則是供給不穩定、價格波動劇烈的消費市場。在這波AI商機爆發浪潮中，記憶體產業正迎來三十年來最嚴重的供給緊缺，不同於以往由智慧手機或PC等單一終端驅動的循環，本輪超級週期很可能是由結構性需求所推動。

美伊戰事或為一大變數

不過，近期美伊戰事成為記憶體火熱市況能否延續的一大變數，中央大學經濟學系教授吳大任對《大紀元》表示，記憶體景氣關鍵在AI浪潮可延續多久，如果戰爭短期劃下句號，不影響通膨與消費，記憶體缺貨或漲價將會持續。

吳大任說，記憶體市況支柱是各大雲端業者（CSP）龐大的資本支出。若美伊戰事拉長導致油價與能源成本高漲，通膨將直接侵蝕美國家庭的購買力。一旦需求端放緩，記憶體高報價將頓失支撐，這波由結構性需求推動的「超級週期」，極可能因終端消費萎縮而面臨提早終結的斷崖效應。

吳大任認為，戰爭超過半年到一年，油價與天然氣供應持續緊張，就可能出現類似1970年代兩次石油危機後的停滯性通膨。當AI投資停下腳步，影響的不只是記憶體，連帶動台灣經濟成長的半導體製造都可能受到衝擊。

另外，美國針對半導體進行的232調查，範圍也包括記憶體，吳大任則認為，對台灣景氣衝擊影響有限，主因是台美關稅協定對此已有最優惠待遇，至於大量生產HBM記憶體的韓國，則要看其是否順利比照台灣的最優惠條件。

美國或鎖死中國記憶體產能

記憶體市況另一大隱憂，即中國長江存儲、長鑫存儲大幅擴張產能，未來恐出現低價搶市問題。不過，近期傳出長鑫存儲在HBM3面臨技術瓶頸，外界認為，是因為美國商務部工業與安全局（BIS）在2022年禁止18奈米以下DRAM的生產設備出口中國，導致其良率無法達到量產標準。

近期美國加大管制力道，美國最大記憶體晶片製造商美光正在推動「國會通過硬體技術多邊協調管制法案」，進一步限制設備銷往中國，包括對對中國全境的荷蘭艾司摩爾（ASML）深紫外光（DUV）浸潤式微影機台進行更廣泛的銷售與維護限制。

法案提到，廠商如果要為中國現有受限設施提供「售後維護」或「零件更換」，必須先取得美國許可證，代表中國記憶體業者現有產線在未來恐面臨「斷糧」，18奈米甚至更先進的DRAM產線將面臨慢性停擺。

吳大任說，自2018年美中貿易戰以來，美國限制中國先進科技發展的腳步並未停下，未來中國業者要取得半導體、記憶體相關設備會碰到重重阻礙，產業發展必然受限。但是5月川習會後，美國如果鬆綁對中國科技管制，局面可能轉變，將是觀察重點。

不過，吳大任指出，美國已意識到，中國的技術與軍事高度掛勾，會對自由世界帶來威脅，且中國產業發展高度依賴政府大力補貼，一旦取得技術，產能會快速擴張，淹沒其他市場，歐洲原是汽車大國，但接受中國電動車後，歐洲車廠無法擋住其低價傾銷，「所以美國應該不會對中國放寬管制，否則對美國影響會相當大。」

台廠雖然仍不具有生產HBM能力，但劉佩真說，「當美、韓大廠轉攻AI特規產品，台廠在利基型記憶體與模組端的地位反而更加穩固。」

劉佩真說，AI伺服器對記憶體依賴度遠超傳統設備，DRAM用量是傳統伺服器8倍以上，而生成影片消耗更讓記憶體需求翻倍。為獲取更高利潤，三星、SK海力士、美光等全球記憶體巨頭正將產能大規模轉向HBM，顯示資源將從傳統強週期性的消費市場，轉移至高利潤、高技術門檻的AI賽道。

記憶體漲勢至少至年底

她說，此種產能的戰略性排擠，導致傳統DDR4與DDR5出現嚴重供給斷層，故預計今年HBM將占用全球記憶體23%投片量，傳統記憶體未來數年將維持高價，漲勢將至少延續至今年底。台廠如南亞科、華邦科、威剛與群聯等正是在此背景下，使訂單能見度從過去的以季為單位，大幅拉長至以年為單位。

記憶體價格續漲，短期內供應仍短缺。圖為SK海力士產品模型。（Jung Yeon-je/AFP）

近期傳出輝達新一代AI平台Vera Rubin即將量產，將大量導入低功耗DRAM LPDDR。而南亞科也將成為台灣首家達Vera Rubin平台提供LPDDR5X 記憶體廠商。◇