做空機構：輝達涉轉運晶片給中國台灣被點名

Culper：輝達存在嚴重的中國問題在美禁令下仍間接向中國供貨另台灣、馬國和星國公司則涉嫌轉運商品

更新： 2026年05月15日

【記者陳語馨／綜合報導】美國做空機構Culper Research近期針對輝達（NVIDIA）公布〈中國問題〉（The China Problem）的長達40頁報告，提到輝達雖表示退出中國市場，但近期龐大的營收成長，有部分卻來自中國市場，並點名台灣、馬來西亞和新加坡的公司涉嫌轉運商品。

路透社報導，美國已批准約10家中國公司購買輝達的H200晶片，但至今都未交付，而輝達執行長黃仁勳近期在北京參加美中峰會，同行者還包括美國總統川普，外界認為，目前晶片交付的僵局，可能得到緩解。

新聞網站「商業內幕」引述做空機構Culper Research報告，提到輝達聲稱，去年4月，美國貿易限制措施實施後，在中國的業務已降至零，但實際上，輝達2026會計年度超過20%的業務營收，還是受到中國市場驅動，部分收入更來自於非法GPU（圖形處理器）轉運。

Culper認為，輝達存在嚴重的中國問題，儘管面臨美國的出口限制，但仍透過與阿里巴巴相關的實體，間接向中國供貨，包括：新加坡的Megaspeed與Apex、Megaspeed在馬來西亞的子公司Speedmatrix，以及台灣的技鋼科技（Giga Computing、技嘉子公司）。

除此之外，輝達還面臨來自中國的壓力，Culper說，雖然輝達從未真正的離開中國，但中共近期正在支持本土人工智慧（AI）晶片的替代方案，並打壓輝達公司，預期會對該公司帶來財測缺口。

Culper說，中共自2025年對輝達採取監管行動，以扶植本土晶片生產，另外，白宮科技顧問薩克斯（David Sacks）去年12月的一段發言曾提到，中共正在「拒絕我們的晶片」，這可能都代表輝達在中國的發展面臨阻礙。

輝達與阿里巴巴並未立即回應「商業內幕」的置評請求。◇

大紀元時報 - 台灣(The Epoch Times - Taiwan)