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台經院週四（25日）發布5月景氣動向調查，製造業營業氣候測驗點升至99.58點，較4月增加2.66點，連續2個月上揚並創2024年6月以來新高。台經院分析，中東地緣政治風險逐步降溫，加上人工智慧（AI）需求持續帶動投資、出口及金融市場表現，推升企業信心回升。
台經院公布，5月製造業、服務業及營建業營業氣候測驗點分別為99.58點、100.62點及103.99點，較4月增加2.66點、3.89點及9.64點，三大產業測驗點同步走揚。
調查顯示，製造業廠商認為5月景氣「好」的比率為30.4%；認為景氣為「壞」比率則由19.1%。至於未來半年展望，看好比率由28.2%升至29%，看壞比率則由11.8%升至14.6%。
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，上半年中東衝突及關稅議題一度衝擊市場信心，廠商3月看法轉趨保守，不過隨著地緣政治不確定性逐漸淡化，先前籠罩景氣的陰霾已慢慢散去，企業信心逐步恢復。他認為，5月看好與看壞景氣比例與4月差異不大，因此製造業測驗點上升較偏向先前回落後的反彈。
孫明德說，電子機械業持續受惠於半導體業者擴充高階製程產能，在AI算力需求帶動下，先進製程、先進封裝及高階測試產能利用率可望維持高檔。至於記憶體市場，他認為，傳統型DRAM市場供給仍偏緊，加上部分終端需求逐步回溫，有助提升國內記憶體業者營運表現與訂單能見度。
傳產方面，孫明德指出，隨著荷姆茲海峽恢復通航預期升高，國際油價有望回落，石化原料供應壓力可望緩解，加上第三季進入塑化產業傳統旺季，下游補庫需求有機會帶動出貨回升。不過，他表示，印度及中國等主要市場需求仍顯疲弱，加上中國低價石化、塑膠及人造纖維產品持續擴大外銷，壓縮產品價格與獲利空間，使化工業者對後市看法分歧，近三成認為景氣持平、但近四成認為景氣有下行壓力。
台股熱絡對零售消費刺激顯著
服務業方面，孫明德分析，今年台股熱絡對零售消費刺激顯著，主計總處、央行都上修全球經濟預測，將民間消費成長率上修至3%以上；從過往經驗觀察，消費成長若在2%屬於正常、3%以上算很高。他也點出，製造業廠商需要資金投資AI廠房，使企業放款需求升溫，加上近期融資買股趨勢增加券商資金需求，金融業普遍受惠、多拿利息收入，也助攻服務業測驗點走揚。
此外，日圓對美元近期一度貶至161.93日圓，逼近40年新低。孫明德分析，今年在市場避險情緒帶動下，資金持續回流美元資產，日本不僅面臨長期結構性貿易逆差，目前美國基準利率維持在5%左右，但日本即便啟動緊縮、調升利率，美日之間仍存在約5個百分點利差，也是一大硬傷。他指出，不只是外資，連日本當地民眾都習慣借低利率日圓買美股，對於日圓後市，今年仍有偏弱可能。◇
