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以香江控股為例，大股東深圳南方香江集團通過非公開發行股票，將自己原有的資產高溢價賣給了上市公司並獲取了超額收益，這是大股東獲利之一；大股東獲利之二是在低價位購買非公開發行股票，等到解禁期滿他們有能力釋放利好消息，並大幅度拉高股票進行減持套現；大股東獲利之三，由於提前知道定向增發計畫，他們的馬甲帳號在股票高位時就賣出套現，在低價位時買入增持，提振所謂的市場信心，從中可以獲得一定的資本得利；大股東獲利之四，可以通過關聯交易或隱藏的關聯交易侵吞、占用定向增發的募集資金，直接損害廣大投資者的利益。對這種大股東打著資本運作的旗號，實質進行詐騙的現象，中國證監會偶有打擊，但多數是放任自流。
更大膽的上市公司大股東基本可以空手套白狼進行定增。以A公司為例，大股東及其他定增認購對象，要花10億元認購1億定增股，但他們實際只會用少量現金認購（如2億，有甚者讓上市公司出），其餘大部分資金（8億）全部向證券公司借，而借錢的擔保物就是大部分定增的股票。券商的資金通常來源於銀行、信託的固定收益類理財產品，所以券商也是空手套白狼。
如果解禁期到了，大股東機會配合市值管理機構拉抬股價，並找專門的接盤公司接盤套現，二級市場的散戶又將成為最終的受害者。如果解禁時市場低迷，無法套現，他們將會找藉口進行第二輪定增，通過第二輪定增償還第一次定增的借款。當前很多上市公司都是打著資本運作的旗號大肆圈錢，其實質就是詐騙中小投資者。
所謂詐騙，是指以非法占有為目的，用虛構事實或者隱瞞真相的方法，騙取款額較大的公私財物的行為。大小非通過一級市場獲得股票的成本十分低廉，遠遠低於二級市場的平均持股成本。中共讓成本極其低廉的大小非毫無約束的在二級市場隨意減持，就是一種針對廣大中、小投資者精心設計的騙局。
不僅如此，嘗到甜頭的大股東早已放棄苦心經營的實業，更加專注於利用資本運作的手段，不斷獲得新增量的股票，以便進行減持套現或利用股票進行抵押貸款，這種有預謀、隱瞞真相的財富占有行為，就是對廣大中、小投資者赤裸裸的合法詐騙，它將給整個中國帶來災難性的後果。我們可以斷定：在大小非肆意減持沒有得到有效解決的情況下，在註冊制追責機制空白的前提下，中共利益集團強行推出註冊制勢必會加速經濟危機的全面爆發，深受其害的絕不僅僅是廣大中、小投資者，到時共產黨必將成為真正的共慘黨。（全文完）◇
