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大摩:半導體下行週期料能軟著陸 看好台積電

【記者張原彰/臺北報導】台積電股東會在8日登場,摩根士丹利(大摩)同日發布報告,特別針對台積電的營收展望,預先指出判斷出產業衰退與否的方向,大摩說,可以從台積電第3季和今年全年營收的預測,以及公司對HPC(高效能運算)部門的評論,去判斷半導體的下行程度,是屬於正常庫存調整,還是更廣泛的衰退。

大摩認為,近期有出現智慧手機和個人電腦(PC)半導體訂單削減的傳言,這讓投資人擔心,疲軟的需求可能蔓延到數據中心和車用半導體等領域。

大摩提到,台積電提出對高效能運算(HPC)商機第三季、2022年全年展望,能使本次半導體循環前景較為清晰,讓投資人知曉衰退是庫存調整還是電子業的普遍衰退。

大摩說,大致可分為三大情境,最悲觀的是,第三季營收季減0~5%,全年營收處在財測下緣的年增25%,意味電子業需求普遍衰退。

第二情境是基本狀況,第三季營收季增0~2%,全年營收處在財測上緣的年增30%,意味電子業需求庫存調整;而最樂觀的情境是,第三季營收季增2~7%,全年營收年增超過30%,意味電子產業需求復甦。

大摩說,預計台積電不會受到庫存調整的影響,料今年Q3營收將小幅成長1%,以全年來看,在積壓訂單減少的情況下,台積電營收仍能實現30%年成長的目標。