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聯電 Q2 獲利寫近8 季新低

【記者張原彰/臺北報導】晶圓代工廠聯電 26日召開法說會,第2季公司獲利寫近8季新低,第三季持續庫存調整。而對此,知名半導體分析師陸行之說,從這次下行週期裡,聯電要學到教訓,應避免讓客戶因漲價缺貨而建立超額庫存。

據聯電在法說會上公布的第2季財報,稅後淨利為156.4億元,季減3.3%,每股稅後盈餘1.27元,創同期次高,但為近8季新低。

同時,聯電下修全年財測,指出今年晶圓代工產值將由上季估的年減7%~9%,進一步擴大到年減14%~16%。

他們強調,供應鏈庫存持續調整,晶圓代工前景仍不明確,客戶庫存調整將延續至第4季。

對於聯電法說釋出的消息,陸行之坦言,雖然聯電的客戶持續清理大量庫存,但看起來這次的下行週期,情況也沒這麼壞。

他說,這次半導體需求下行週期情況再怎麼不好,聯電營業利潤率應該有20%,股東權益報酬率(ROE)也有個15%,比起過去的情況進步很多,認為通過長期合約LTA,以及策略轉型特殊製程等模式,都可能是聯電營運出現結構性改善的關鍵。

不過,陸行之建議,雖然聯電的22-28奈米特殊製程很成功,但投資人想知道公司未來5年的驅動力是什麼產品/技術?是14奈米FinFET還是 silicon interposer(矽中介層) ?

另外,陸行之說,聯電要思考,如何從這次下行週期學到教訓,避免讓客戶再因為漲價缺貨,而建立超額庫存,這樣才能擺脫營業利潤率都在20~40%大幅震盪,讓公司成為低估值、被投資人殺進殺出的週期股的命運。