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中國房地產企業頻暴雷，而壓垮中國房市的最後稻草，各界普遍認為是中共中央在2020年祭出的「三道紅線」政策，而隨著中國房市面臨危機，中共陸續鬆綁房市管制。不過，學者認為，中國房市真正的「龐氏騙局」，問題卻沒有被解決，就算中國沒有出現金融危機，房市問題也會拖著中國經濟，如同日本經濟失落30年的情況。
「房地產泡沫問題，是中國經濟危機的根源。」東華大學新經濟政策研究中心主任陳松興接受大紀元時報採訪時表示，按照哈佛大學的報告，房地產對中國GDP的限度幾高達三成，意思是當這個產業在下行的時後，中國經濟成長跟著遲緩下來，而且房地產銷售對中國地方財政的貢獻度最高的時候達到四成之多，「所以中共如果不救不動產，地方政府惠無法支應財政赤字。」
他說，中共過去通過擴大供給面拉抬經濟，不論是蓋鐵路等基礎建設，還是扶植房地產業，而先撇開前者的問題，以房地產而言，中國面臨的是供給過剩，需求又跟不上，庫存去化的速度過慢等問題。
陳松興說，中共現在推出的救房市政策，從需求面著手，如：認房不認貸、開放戶口或鬆綁限跌令、限購令，這的確收到部分成效，因為政策鬆綁後，可通過購屋取得過往取得門檻較高的一線城市戶籍，這對在大城市的高資產族有吸引力，但對2~3縣市城市而言，是沒有幫助的，「所以效果是短期的。」
只是，中國房市真正的「龐氏騙局」，問題卻沒有被解決，他說，在中國，民眾購買預售屋後就得開始繳房貸，而開發商可以無息取得購屋者的資金，這部分取得的金流甚至高於發債，或是向銀行融通，「中共為保房地產出臺很多措施，但對提振整體房市的景氣功效有限，因為中共並沒有維護好老百姓對房市前景的信心。」
陳松興說，儘管中共降準、降息，但中國老百姓的房貸支出正在減少，這代表民眾正在拿低利率的資金去還高利率的房貸，所以整體房貸規模正在大幅下滑，而同期民眾的存款卻是增加的。
接著一段時間裡，他說，中國房企得面對難解的債務問題，這塊從兩面向切入，首先是本幣債，因為在中國境內市場，中共可讓債務移轉或讓大型銀行機構展延房企債務，以避免境內債違約的問題，特別是展延後的債務，中共可要求不記錄到銀行的呆帳裡，讓房地產業的問題移轉到金融業，再加以處理，「在這種透明度不高的情況下，我們很難知道真實的狀況。」
而外幣債就沒那麼簡單了，他說，這塊中國房企得跟外國投資人談判，比如這次碧桂園的債務問題就是通過談判而展延，不過中國地產開發商並不只有碧桂園、恒大，除了國營、國企的開發商之外，民營的都有暴雷的可能，他們未必都能通過協商展延債務。
另外，陳松興說，上述的銀行展延房企債務，表面上雖是讓銀行承擔，卻是讓問題讓整個中國社會承擔，銀行背負的這些隱性呆帳其放款能力會被侵蝕掉，且如果是大範圍的系統性規模，中國的新增貸款規模大幅收斂，也代表中國未來經濟成長被加上沉重包袱。
陳松興說，「即使沒出現系統性金融危機，中國未來的經濟會因為銀行放款量不足，導致經濟成長動能不夠，這就會變成近來大家討論的，中國經濟會走向類似日本經濟失落30年的狀況。」
