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其實，自習近平2012年上台後，長期帶病運行的中國經濟終於撐不住了，增速持續下滑，當局日益倚重財政政策（貨幣政策越來越不起作用），將其作為宏觀調控的主要手段，喋喋不休的講要「發揮積極財政政策作用」。
然而，卻遭遇至少如下三大制約因素：
1、財政收入整體下行，顯著偏離GDP增速。
2、財政收支缺口越來越大。
2016年，全國一般公共預算收入15兆9,552億元（人民幣，下同），支出18兆7,841億元，缺口2兆8,289億元；全國政府性基金收入4兆6,619億元，支出4兆6,852億元，缺口233億元；兩者合計2兆8,522億元。但到2025年，該缺口超過11兆元，幾乎翻了4倍。
3、政府債台高築。
這裡就政府債台高築多說幾句。「十三五」（2016-2020），政府債務餘額增加了20兆（其中，中央財政國債餘額，2015年末為10兆6,599.59億元，2020年末增至20兆8,905.87億元；地方政府債務餘額，2016年為15.32兆元，2020年為25兆6,615億元）。「十四五」（2021-2025），政府債務餘額至少增加了37兆，其中，地方債增加了29多兆（截至2025年12月末，全國地方政府債務餘額約為54.82兆元），幾乎是十三五的三倍；而國債至少增加17兆（截至2025年6月末，託管餘額為37.2兆）。「十四五」政府債務餘額增加額幾乎是「十三五」的兩倍，夠驚人吧。
與此相應，全國一般公共預算中的債務付息支出激增，從2016年的4,991億元飆升至2025年的1兆3,491億元，翻了3倍多（見下表）。
（大紀元製圖）需要指出的是，1、這裡的債務付息，僅僅針對國債與地方政府一般債的付息支出，不包括龐大的、利息更高的地方政府專項債（政策規定，地方政府專項債的本息由專案自身的收益支付）。2、以上政府債務還只是政府法定債務，不包括比這更龐大的政府隱性債務。
以上這三條導致2020年之後中國經濟遭疫情重創，很需要財政支出的重大刺激，但中共卻沒有頒布像2008年「4兆計畫」那樣的政策。非不想也，是不能也。
因此，我們看到，不僅僅是2025年，「十四五」（2021-2025）與「十三五」（2016-2020）相比，財政收支增速都明顯下降（見下表）。
（大紀元製圖）就全國一般公共預算支出而言，2016年、2017年、2018年、2019年分別突破18兆元（人民幣，下同）、20兆元、22兆元、23兆元，年均增長率達到8%。2020年，因為疫情重創，支出增速才下落至2.8%。而整個「十四五」，雖然包括經濟學家在內的許多人都在期盼中共的財政政策打破常規，官方也口頭表示財政政策要「積極有為」，終究成空。
就全國政府性基金預算支出而言，「十三五」都是兩位數增長，「十四五」期間的5年中卻有3年負增長，2025年反彈，卻仍低於2020年。雖然，「十四五」中共的財政政策也做出了一些重大改變，比如：赤字率從2.7%提高到3.8%，2025年進一步提高到4%；發行超長期特別國債，用於「兩重」（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）、「兩新」（大規模設備更新和消費品以舊換新）； 一次性安排6兆元債務限額置換地方政府存量隱性債務等。
雖然，最近幾年，中國名義利率（中央銀行或金融機構公布的、未調整通貨膨脹因素的利率）持續下行，政府舉債成本不斷下降，為實行擴張性財政政策進一步打開了空間。但是，鑒於悲觀的經濟前景和政府債務龐大的現實，中共沒敢大規模增加財政支出來刺激經濟增長。
前瞻「十五五」：
中共財政政策仍難「積極」
中共「十五五」（2026-2030）規劃建議明確提出「實施更加積極的宏觀政策」，對財政工作總體部署是「發揮積極財政政策作用，增強財政可持續性」。不過，這更像是講空話。
因為，「十五五」規劃建議也明確提出 「堅持不搞大水漫灌強刺激」、「保持合理的宏觀稅負水準」 、「加快構建同高品質發展相適應的政府債務管理長效機制」。
中共的財政政策取向，在中長期體制改革之外，更加強調應對短期風險挑戰、維護經濟社會穩定。中共所以這樣做，是害怕爆發債務危機和金融危機，所以在財政政策上留有餘地。
預期「十五五」，如果沒有特殊情況發生，中共仍將維持現有財政框架，是會做一些優化和調整，比如「適當加強中央事權、提高中央財政支出比重」，但難有重大突破。無須指望中共財政政策真的會「積極」。◇
