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商研院6日發布最新台灣商業服務業景氣循環分析預測並指出，代表當前景氣的同行指標「綜合指數」（CCCIS）下降速度比3個月前似乎顯得較為緩和，但細查各子指標走勢，不均衡復甦仍有「旺者愈旺，衰者愈衰」更形分歧的明顯趨勢。
商研院說，1月綜合指數歷經連續22個月的下降，從前高峰+0.6562降為-0.2052，預測到7月可能持續下降到-0.2971，不過下降幅度已逐漸趨緩。細看該指標5個子指標中，上升者二，下行者有三。
其中「批發及零售實質GDP（國內生產毛額）」一枝獨秀，持續強勁上升；「住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費」續見略微上升。其餘3個子指標「住宿與餐飲實質GDP」指數、「實質不動產及住宅服務業GDP」與「服務業受僱員工人數」指數，持續向下。
不過，商研院說，「領先指標綜合指數」(LCCIS)2025年第四季出現回轉上升趨勢，1月來到+0.2883。但就走勢來看，其上升速度自去年以來就漸見減緩，明顯不如2024年。
旺者愈旺，衰者愈衰
商研院認為，產業不均衡復甦依舊，雖然綜合景氣下行速度減緩，但結構性因素導致局部衰退的現象持續惡化，若因此導致景氣衰退，其風險不容輕忽。去年總體經濟成長率季季提高，但服務業生產力相對工業生產力的落差也越來越大；在商業服務業行業別間，亦產生「旺者愈旺，衰者愈衰」的結構性競爭力落差現象。
另外，商研院說，國際環境風險與不確定性急劇提高，台灣面對空前衝擊與挑戰，無論川普對等關稅案被判違憲違法，或空前規模的美以對伊朗戰事，都將憑添國際貿易市場與貿易發展的更大波動與不確定性。
商研院表示，台灣經濟發展因AI產業的國際競爭力極端優勢，相對也產生產業高度集中與對外市場依賴(包括能源)高風險。值得注意的是，子指標裡面的「民間實質固定資本形成」由升轉降，與「金融及保險業實質GDP」由降轉升，可能代表民間投資動能開始衰減。
商研院認為，導致商業與服務業「旺者愈旺，衰者愈衰」核心因素主要來自供給面。當消費者購買力與行為或市場急速改變，只有足夠能力與資源進行研發改革的企業，才能迅速有效調適與因應。◇
