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記憶體投資狂潮將劃下句點？高盛交易員Ippei Yamaura發表最新報告示警，隨著高頻寬記憶體（HBM）價格成長動能放緩，還有中國長鑫存儲可能前來搶市，以及AI伺服器投資收斂，都加深外界對記憶體景氣循環的疑慮。
外媒報導，Yamaura指出，這場科技風暴的深層導火線，其實早在6月中旬時，OpenAI宣布降價，顯示AI公司想擺脫持續燒錢的窘境。現在華爾街仍在省思「AI瘋狂砸錢投資，究竟什麼時候才能看到真正的回報？」
Yamaura指出，就記憶體業者而言，HBM價格動能放緩，隨著各大廠瘋狂擴產，HBM產能在2027至2028會計年度將迎來大爆發，代表供不應求的紅利期即將見頂，價格支撐正面臨嚴峻考驗。
此外，DRAM市占率可能得面臨中國低價傾銷，據《金融時報》報導，蘋果正向美國政府遊說，希望能獲准採購中國的長鑫存儲晶片，一旦放行，美光等記憶體巨頭將受到嚴重衝擊。
還有，AI伺服器投資驟減，高盛指出，即便美國政府否決蘋果的採購申請，但由於記憶體價格高昂，各大廠仍可能降低相關採購，例如高通正在削減對HBM的依賴，輝達也在努力降低記憶體使用量。
報導說，「儲存供應持續緊張」的黃金敘事可能已經鬆動，這也解釋為什麼近期AI基礎設施相關概念股都呈現慘跌，提醒投資人相關族群可能將進入「階段性修正」，但只要美國經濟基本面依舊穩健，也無須過度恐慌。◇
