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人工智慧(AI)帶動台灣今年經濟成長可望挑戰10%，但背後存在多項風險。學者認為，AI現在最需要的是硬體，台灣因此受惠成為全球關鍵樞紐，但美中在AI上競逐越演越烈，也讓台灣成為地震帶中心，隨時可能受到波及，另外，目前資本市場過度傾斜在AI產業，導致大盤指數失真，未來要注意是否出現AI泡沫、企業估值回調等狀況。
「COMPUTEX 2026」6月初剛結束，緊接著SEMICON Taiwan國際半導體展將在9月登場。在AI推升下，台灣半導體供應鏈相關產業呈現高度繁榮，進而創造出口持續暢旺、人均國內生產毛額（GDP）不斷增加、台股加權指數大幅飆漲，但榮景背後也藏有風險，現代財經基金會日前舉辦論壇，提出AI蓬勃發展背後的警訊。
台大經濟系名譽教授林建甫說，過去土地、勞動力、資本與企業被視為生產四大要素，在產業推進下，未來可能還要增加「算力」這一要素，進而國民所得的計算上，可能得拆解出這方面的產出。
台企多是硬體供應商暫無裁員問題
他說，目前大型語言模型已可取代許多軟體的人力，歐美一些軟體公司已開始裁員，但AI無法取代的是硬體，台灣企業多是硬體供應商，因此還沒有失業變高的問題。
不過，林建甫說，隨著AI代理技術的精進，等於讓企業擁有24小時的數位員工，未來確實可能衝擊到金融、醫療、工業、商業與人們的生活，讓生產的邊際成本下降，並造成失業率上升，值得深思。
另外，美中在AI領域的科技競逐持續升溫，林建甫說，未來將加深技術壁壘，美國持續透過高階晶片管制、製造設備的封鎖，與資本投資限制，去抑制中國在AI領域的發展。還需探討實體資源的爭奪等問題，大型資料中心等基礎建設是吃電怪獸，考驗電網乘載能力，此外，其需要水資源做冷卻，還可能讓水權成為核心戰略的爭奪資源。
林建甫說，美國與歐盟之間的角色定位也值得關注，美國負責技術的前沿突破，未來會進一步結成民主同盟，持續打造非紅供應鏈。但不可忽視歐盟所擁有的話語權，他們可能在AI法規、倫理問題與碳權上，有更多進度。至於拉丁美洲、非洲與東南亞等國家，由於無法有效分配到AI繁榮的紅利，未來可能成為數據礦場，或是演算法試驗場，成為AI廉價勞動力的來源。
AI獨大 股市大盤或失真
林建甫說，台灣因為在AI硬體造詣上出類拔萃，因而成為關鍵樞紐，但風險也很大，特別是美中科技競爭牽涉出口管制與地緣政治衝突等議題，台灣都會是地震帶的中心，如果出現任何供應鏈的斷鏈，都會遭到嚴重波及。
淡江大學財金系教授兼兩岸金融研究中心副主任李沃牆說，雖然AI推升台灣資本市場水位，讓指數持續創新高，但還是有很多產業無法受惠，特別是就業人口眾多的傳統產業，今年營運仍慘淡，不受市場資金青睞，這種資本市場的傾斜問題，也不能被忽視。
他說，AI產業五層蛋糕，包括：能源、晶片、基礎設施、模型與應用等，以最底層的能源而言，部分能源股的股價甚至已超過台積電，其他層次產業今年也受到資金追捧，進而出現很多千金股、高價股，或是本益比達到100塊的個股。
李沃牆說，過去台灣產業發展較為均衡，分布在科技、金融、傳產、原物料與消費等產業，如今則是AI與半導體為大，帶來基金的排擠效應，讓資金無法有效的流進其他產業，使得股市大盤出現失真，假如少了台積電，台股大盤指數會大幅下滑，「這些AI公司享有超高本益比，是因為市場看好他們未來十年的發展，而非今年的基本面。」
專家呼籲注意四大AI風險
李沃牆提醒應注意四大AI風險，未來要注意AI泡沫修正風險，由於市場預期被推到極高，只要公司營收不如預期，高估值將面臨劇烈修正；系統性過度集中，大盤與AI高度綁定，如果AI題材降溫，整體市場會失去支撐；地緣政治與科技戰，這是因為美中科技角力的關係，隨時可能中斷部分AI產業鏈的運作；AI商業模式也需要被驗證，企業目前投入鉅額資本支出購買硬體，但終端應用的真正獲利模式，目前還在建立中。
面對市場過度傾斜，李沃牆呼籲投資人，首先要認清長期趨勢，AI不能當作短期炒作投機，還要注意企業的護城河，有些熱門概念股並非是真正AI概念股，還要堅守投資的分散配置，避免重壓單一類型的產業，還有擁抱長期投資，不要因為短期的市場劇烈波動，而追高殺低。◇
