歐美關稅衝擊SHEIN營運模式

【記者李平／綜合報導】雖然跨境快時尚電商巨頭SHEIN（希音）堅稱，公司的巨大成功與中歐與中美貿易法漏洞無關，但美國和歐洲取消包裹關稅豁免後，SHEIN在美國和歐洲的業務亮眼成長遂戛然而止，其在香港的首次公開募股（IPO）面臨挑戰。

據美國財經頻道CNBC週一（8月10日）報導，SHEIN在IPO相關文件中說，美國銷售放緩是因為公司為抵消川普政府關稅成本而漲價所致，歐洲市場也可能因小包裹關稅出現類似情況。

CNBC 報導，SHEIN在文件中說，為將大部分新增關稅成本轉嫁給消費者，去年5月上調美國市場價格後，美國市場淨收入下滑；歐洲最近也取消小包裹免關稅政策，收取小包裹統一關稅，為抵消成本上漲壓力，公司預計將上調歐洲市場價格，估計短期內會影響歐洲市場銷量，而且情況可能會比美國市場更糟。

即便不考慮歐洲關稅成本上漲，SHEIN歐洲業務成長也在顯著放緩。2025年銷售額較前一年成長約9%，遠低於2023年至2024年間33%的增幅。今年第一季，銷售額僅增長2%。

低價模式面對關稅不堪一擊

哥倫比亞商學院風險投資教授、投資公司37 Angels創辦人安琪拉．李（Angela Lee）表示，SHEIN的商業模式幾乎完全是建立在低價之上，歐美關稅政策一變，衝擊的不僅是價格，更是其整個營運模式，未來前景堪憂。

幾年前，SHEIN靠低價競爭和美國「800美元（約2.5萬元）以下包裹免關稅政策」雙重優勢，迅速在美歐市場崛起，估值一度高達1千億美元。當時，SHEIN堅稱公司能成功提供低價商品，不是因為美國關稅優惠，而是因為供應鏈和小批量庫存管理方式等「科學」管理辦法。

但SHEIN提交的文件顯示，川普政府取消「最低限額免稅」政策和提高中國進口商品關稅後，公司成本大幅上升。以前SHEIN的關稅稅率在0%至62.5%之間，現在則在10%至87.5%之間。

為抵消關稅成本，SHEIN雖上調價格，但盈利能力仍受影響。2024年至2025年盈利能力下降39%，當年第一季甚至虧損9,900萬美元，較前一年同期3.95億美元的盈利下降125%。

歐盟緊跟美國步伐加稅

令SHEIN更加難安的是，歐盟也開始緊跟美國步伐。今年7月，歐盟取消「150歐元（約新台幣5,500元）以下包裹免關稅」政策，每個小包裹開始收3歐元的固定關稅。

李分析，SHEIN未來充滿巨大不確定性，主要原因在於低價是其唯一競爭優勢，品牌與便宜價格捆綁，能留住客戶只是因為價格便宜；這種競爭優勢不長久，與品牌無關，很難維持，無法建立客戶忠誠度，一旦低價競爭優勢不再，客戶就會流失，也就很難擴張。

面對成長放緩和盈利能力下降雙重壓力，SHEIN只好調整商業模式，拓展第三方市場，推動供應鏈商業化，提供品牌賦能服務，目前這些副業已成為SHEI成長最快的部分。◇