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輝達（Nvidia）將與6家大型資產管理公司合作推動一項規模達5千億美元（約新台幣16兆）的融資計畫。據外媒報導，這項計畫目的是為超大規模雲端服務商、先進AI實驗室及企業籌集第三方資本，用於擴建資料中心及採購輝達硬體設備。
前述6家大型資產管理公司，包括：阿波羅（Apollo）、貝萊德（BlackRock）、黑石集團（Blackstone）、布魯克菲爾德（Brookfield）、高盛（Goldman Sachs）及KKR，輝達已與他們簽署合作備忘錄，他們將共同為輝達客戶建立融資平台。
據美國媒體CNBC報導，目前大型雲端服務商因投資AI而面臨現金流壓力，輝達想藉由引進機構信貸、保險基金和私人資本提供融資，幫客戶在不必動用自身資產負債表的前提下取得資金。
算力資產化 如房產可向機構借貸
輝達執行長黃仁勳認為，由於輝達的硬體已被廣泛採用，且可在不同客戶間轉移使用，放款機構可放心將算力視為一種能產生營收、且具有較長使用壽命的資產來承作融資。
市場過去多將GPU視為快速折舊的硬體，輝達則試圖將AI算力轉變為可長期持有、能夠獲得銀行融資的資產。貝萊德執行長芬克（Larry Fink）、黑石集團總裁葛瑞（Jon Gray）、高盛執行長蘇德巍（David Solomon）等資產管理公司高層均認同輝達的想法，他們認為，算力已迅速演變成一種關鍵資產類別。
葛瑞表示，AI算力將成為可融資的資產類別，如同房貸機構看待房屋一樣；芬克認為，這項合作堪稱金融工程的新未來，類似1970年代誕生的不動產擔保證券。
在此之前，阿波羅與黑石集團今年稍早已與博通（Broadcom）達成協議，為博通的客戶建立類似的融資平台。《華爾街日報》指出，平台將為Anthropic等企業提供融資，以支付使用博通晶片所提供算力的費用。
資本支出暴增 恐埋金融風險隱憂
為爭奪新興AI技術的主導地位，Meta、甲骨文、微軟、Alphabet和亞馬遜在內的大型雲端運算公司，都大幅增加AI基礎設施支出。摩根士丹利（Morgan Stanley）預測，這些「超大規模」雲端服務商在2026至2028年間的支出將達3.5兆美元（約新台幣113兆元）。
隨著資本需求的增加，科技企業集團想方設法籌措資金，包括：公開市場股票融資、投資級債券和高收益債券、證券化債務、私人信貸及專案融資。
不過，分析指出把算力變成像商業地產般的收益資產，若遇到技術快速迭代或AI熱潮退燒，恐會引發現金流斷鏈、抵押品價值崩盤而出現巨額壞帳，若AI晶片融資爆發大型違約，風險將從科技業傳導至金融體系，變成金融層面的次貸風暴。◇
