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全球投行交易和私募／創投資料庫的訊息顯示，今年上半年，10家大型全球私募資本公司在中國未進行任何公開披露的新股權投資。媒體認為，這代表全球最大的私募股權基金今年實際上已退出中國市場。
私募股權業媒體Private Equity Wire於18日報導，根據《金融時報》梳理的全球投行交易訊息，包括KKR、華平投資（Warburg Pincus）、凱雷投資（Carlyle）、黑石集團（Blackstone）、TPG、殷拓集團（EQT）、貝恩資本（Bain Capital）、安宏資本（Advent International）、阿波羅（Apollo）和CVC等全球十大私募資本公司，在今年前7月均未披露任何新的中國股權投資。
上述機構去年有3筆中國私募股權投資，2024年僅2筆；而在2021年完成大約12筆交易，包括主要協助新創企業的早期資金。
不過，這些私募股權基金在亞洲其他地區的投資持續強勁。如殷拓集團最近完成史上規模最大、達156億美元的亞太專注型私募股權基金募資；黑石也在今年6月完成規模達131億美元的亞洲基金募資。
業界分析指出，隨著北京加強對外國資本在AI等戰略敏感產業的審查，國際投資者面臨越來越大的挑戰。
Meta收購案受阻
今年4月，Meta被迫停止對中國AI新創企業Manus收購案，被市場稱為中共政府「對跨境交易進行的最重要干預之一」。
中共國家發展和改革委員會（發改委）4月27日宣布，決定阻止Meta以20億美元收購Manus，並要求相關各方撤回收購交易。
Manus是由中國工程師肖弘、季逸超和張濤於2022年創立的AI代理（AI Agent）新創公司，並於去年中將總部從中國遷至新加坡。幾個月後，Meta於去年12月宣布以約20億至30億美元價格收購Manus，並計畫將其AI代理技術直接整合到Meta AI中。截至今年3月，約有100名Manus員工已遷入Meta新加坡辦公室，Manus執行長肖弘直接向Meta營運長奧利文（Javier Olivan）匯報工作。
Manus產品不是單純「聊天」的AI機器人，而是能自主拆解任務、調用多個AI子代理並實際執行研究、寫程式等工作的AI代理，被視為下一代AI應用的重要方向。據報導，肖弘和季逸超3月被發改委約談，並遭以監管審查為由限制離境，並傳喚兩人到北京。中共不希望這些技術和人才進入外國公司。
外資退出同樣困難
中共監管介入不只影響外資進入中國，也使外資退出面臨更大不確定性。
2024至2025年，全球大型私募股權基金在中國面臨首次公開發行（IPO）受限、併購低迷，及估值下跌等困境，導致多數資金被困在當地，無法完成對中國投資組合公司的完整退出與資金回收。
以IPO受限為例，中共近年大幅提高企業上市審查門檻、放慢審核速度，甚至鼓勵部分企業撤回IPO申請。2024年上半年，中國滬深兩市IPO募資額只有約40億美元，不到2023年同期約298億美元的14%。IPO原本是重要的私募股權基金退出管道，對外資私募股權公司而言，即使投資績效良好，也可能面臨「投得進、賣不出」困境。
這10家全球最大私募股權基金去年完全未揭露出售中國投資組合的紀錄。直到今年1月，貝恩資本以約40億美元，出售其中國資訊中心業務給由中國產業公司和地方政府基金組成的財團，才打破這一局面。◇
