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美銀美林證券一份最新調查報告顯示，59%的基金經理人認為當前的景氣擴張期已進入了末波階段，該比例創下2008年8月開始調查以來最高水位，這意味著股市投資的風險攀升，投資人對於經濟敏感的高成長股票將退避三舍。
根據國際貨幣基金（IMF）估計，今、明兩年全球GDP可望成長3.4%和3.6%，但同時警告該數據可能下修。在此一經濟成長可能停滯的當下，加上美國或許年內還將升息，以及企業毛利下滑，恐將導致庫存攀升和銷售下滑的現象。
基此，富達基金公司報告建議投資人避開經濟敏感的類股，同時認為整體股市的表現跟銀行利率沒什麼差別。但根據歷史資料統計，在景氣循環末期，原物料、醫療保險、能源和報紙廣告等防禦性類股的表現相對較佳。
美國銀行另一篇報告還顯示，在過去幾週的美股反彈行情中，對沖基金、機構法人等客戶大多站在賣方，尤其對沖基金賣壓創年來之最，行情的帶動以散戶買盤為主，其次是買進庫藏股的企業客戶在上週大量湧入，創下去年8月以來最高水位。
由於股市的籌碼已由聰明的資金轉入企業庫藏股和散戶的手中，因此美銀在報告中建議客戶跟進聰明資金的腳步，趁著反彈的機會賣出股票。 ◇
