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另外，港交所也頻頻表態，希望阿里巴巴回歸，以提升其競爭力，提高抗風險性。2018年4月，港交所就已經修訂上市規則，允許雙重股權結構公司上市，相當於為阿里重返香港開了綠燈。
但那時候的阿里顯然並未打算回歸。港交所總裁李小加對此曾表示，等將來「北水（大陸資金）」可以通過互聯互通機制買阿里的股票了，也許就是阿里回來的一天。
大陸證交所則一直等到今年10月18日，才發布滬深港通業務實施辦法，將不同投票權架構公司股票首次納入港股通，為阿里回歸香港鋪平了道路。
中共選在這個時機、為阿里創造回歸條件，意味著阿里回歸香港，並不單純的是為支持港交所和香港股市；更多的是出於政治因素，是為中共近6個月來的暴政亂港來買單，替失道寡助的香港當局吸聚資金和人氣。
大陸財經界還有分析說，阿里回歸香港股市，可以提升阿里巴巴估值，並緩解大股東減持的股價下跌壓力；其主要依據是阿里相對偏低的市盈率。
市盈率，是指每股市價除以每股盈餘，通常作為股票是便宜抑或昂貴的指標。理論上，股票的市盈率愈低，表示該股票的投資風險越小，愈值得投資。
在美國股市，阿里市盈率只有22倍，而業務相仿的亞馬遜市盈率高達77倍。看起來，美股阿里的估值似乎過低。阿里這次在香港上市，就將發行市盈率提升至39.28倍。
但這種市盈率估值對比，對於投資者而言並不公平，因為它忽略了中企所特有的政治風險，對阿里而言主要是VIE（可變利益實體）風險。
在中國大陸，企業通過VIE架構在海外上市，上市公司名義上通過各種協議、間接控制大陸的VIE經營實體。但這種VIE模式存在不可避免的政治風險。
因為一方面，VIE模式與中共現行多種法令相牴觸，但另一方面，中共權貴又需要VIE模式來侵吞、控制民企，以及假借上市公司名義在海外圈錢。
所以VIE在中國一直處於灰色地帶，中共既不承認、也不否認。然而，這也意味著，美國等海外投資者手中的阿里股票，隨時可以因為中共當局（包括地方政府或司法機構）對VIE的否定，而變成廢紙。這種風險，甚至不會因為企業本身的經營能力或意願而被消弱，因為在中國，黨控制了一切，包括阿里巴巴。
也就是說，無論美股阿里的市盈率名義上有多低，與其潛藏的VIE等政治風險相比，都是完全不對等，或者說風險太大。這或許是Altaba（原雅虎）等阿里大股東要清倉、或減持阿里股票的原因之一。
綜上分析可知，阿里巴巴這次選在錯誤的時機重返香港，受經濟驅動的因素太少，主要原因只能是迫於政治壓力，是為黨上市，替中共的亂港暴政買單。◇
