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推特（Twitter）執行長杜錫（Jack Dorsey）近日卻語出驚人的宣稱，如果美國持續當前的大量印鈔、央行大量購債和供應鏈持續不穩定，「美國和全世界將很快面臨惡性通膨」。
所謂的「惡性通膨」（hyperinflation），指的是消費者物價快速大幅上升（有人說月增率達50%以上），導致當地的貨幣價值快速貶值，在這種情況下，人們很可能加快將本國貨幣兌換成其他安全性更高的貨幣，形成當地貨幣貶值和物價暴漲的惡性循環。若杜錫宣稱的美國、甚至全球即將面臨惡性通膨，美元價值將大幅滑落，甚至所有主要國家的貨幣價值都一併沉淪。
杜錫向來被視為「比特幣信徒」，他的這番惡性通膨論或暗示當前的比特幣飆漲有理，因為虛擬貨幣沒有超額供給的問題。然而，向來敵視比特幣的「金蟲」希夫（Peter Schiff，歐洲太平洋資本總裁）卻不以為然，他反駁說若惡性通膨真的到來，比特幣也撈不到好處，反而黃金這類的「真實資產」才真的受益。
一枚比特幣的價格於10月20日已漲到令人咋舌的6萬5,988美元，10月26日的價格也站在6萬美元以上，從今年7月的3萬美元附近起漲，短短三個月內再度飆漲一倍，投資人似乎很就快忘記了比特幣今年7月初一度由6.1萬美元快速腰斬的慘痛經歷。如今，比特幣價格再度創歷史新高，杜錫的「惡性通膨說」不禁讓人有瓜田李下的聯想。
反觀黃金，目前一盎司的價格約在1,800美元，換言之，現在一枚比特幣約可兌換35盎司的黃金，而2017年一枚比特幣約當兌換1盎司的黃金，也就是比特幣相對金價近幾年暴漲了35倍。顯然，近幾年出現「惡性通膨」或泡沫化的不是消費者物價，而是比特幣所代表的虛擬貨幣族群。
回過頭來再談談通膨的問題，當前所有的經濟學家幾乎都認同通膨不是短期的現象，但也很少有專家認為通膨會一發不可收拾而成為惡性通膨，與杜錫的主張大異其趣。
環顧全球經濟史，所謂「惡性通膨」出現的地方都不會在美國這類先進國家，反而是幣值大幅貶值的落後國家，如智利在1973年通膨率達1,200%，辛巴威在2006年通膨率也曾達1,730%；這類惡性通膨的國家都是國家債信極差，從而政府大量印鈔導致當地貨幣大幅貶值的現象，但全球範圍的惡性通膨卻從未出現。
由此可見，杜錫的美國和全球「惡性通膨論」並沒有經濟學理的基礎，他可能只從自己科技人的角度來評斷世界和經濟問題，有語不驚人死不休之嫌。（未完，待續）◇
