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美伊戰爭導致全球金融市場震盪，不只股票重挫，被視為避險資產的黃金都出現價格回落，戰爭開打至今累計跌幅約6%。摩根大通（小摩）認為，市場劇烈動盪時投資人往往先拋售流動性高的資產來籌措現金，黃金成為最先被賣出的標的之一。
據《CNBC》報導，Al Ramz研究主管哈拉維（Amer Halawi）表示，當市場出現流動性危機，所有資產都會被拋售，等到局勢明朗、不確定性降低後資金才會回流到正確的資產上。
小摩認為，地緣政治衝突事件對金價的提振通常相當短暫，市場常出現「買預期、賣事實」的交易模式。小摩分析，本輪黃金下跌有多項原因。首先，能源價格急升推高通膨預期，市場大幅下修對聯準會降息的押注；美元快速反彈也對金價形成直接壓力。
另外，股市波動加劇，投資人面臨保證金追繳局面，只能被迫出售各類資產以換取流動性，流動性較高的黃金被視為首要拋售標的。隨著緊張情勢升溫，不排除金價短期內仍可能有進一步下跌壓力，但小摩對第四季金價仍抱持較樂觀展望。
中東情勢導致部分避險資產失靈，黃金、白銀等貴金屬價格下跌，但戰略性工業金屬的價格卻水漲船高。據Investing報導，中國自去年2月將鎢等關鍵金屬納入出口管制後，鎢價一路狂飆，隨著買家耗盡庫存及中東新一輪地緣政治衝突，鎢價已來到歷史高點，漲幅狂飆557%。
對各國來說，鎢不再只是普通工業金屬，而是嵌入軍工、半導體與高階製程的戰略級材料，尤其現代戰爭大量使用無人機、導彈及反制系統，推升了鎢的需求，鎢的價格不像黃金靠避險情緒而上漲，也不像銅價與經濟復甦連動，更多的因素是與軍備消耗、關鍵製造和政策綁在一起。◇
