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中國42家上市銀行股價均跌破淨資產，銀行高層和大股東們紛紛增持自家股票，但資本市場不買帳。財信傳媒董事長謝金河撰文分析，中國金融業出現癌細胞，病情只會愈來愈惡化。
數據顯示，2026年上半年，中國42檔銀行股中，僅6檔上漲，36檔下跌。板塊總市值從年初的約15.7兆元（人民幣，下同）縮水至14.17兆元，蒸發1.54兆元（約新台幣7.35兆元）。42家上市銀行跌破淨資產，股價淨值比（每股股價與每股淨資產的比率）從年初的0.65倍跌至0.57倍。
跌破淨資產，是指股票的每股市場價格低於其每股淨資產，即股價淨值比（PB）小於1的現象。亦即市場交易價格低於公司帳面價值，這通常反映了投資者對該股票未來盈利的悲觀預期或市場整體低迷。
時政觀察人士夏言解釋，銀行最大的資產是借給別人的貸款。前幾年恆大等房企倒閉，投資人懷疑帳面資產中有大量壞帳無法收回，因此只願出低價購買股票。面對估值崩塌，瑞豐銀行、常熟銀行、蘇農銀行及北京銀行等高層雖投入30億元增持護盤，但在1.54兆元的跌幅面前，連零頭都算不上。
分析指出，中國銀行業面臨三大困境：第一，淨息差降至1.42%歷史低位，銀行「靠利息吃飯」的空間被壓縮；第二，抵押貸款（房貸）、信用卡、消費貸、經營貸的不良風險仍在上升。民眾收入前景不明，還款能力承壓，壞帳風險正在蔓延；第三，房地產的陰影未消散。銀行手中握有大量與房地產相關的壞帳資產。
國銀大陸曝險緊縮 風險可控
對於國銀在中國是否也面臨類似狀況，文化大學國家發展暨大陸研究所教授陳松興接受《大紀元時報》採訪時表示，國銀在中國的營運模式，分為「子公司」與「分行」等兩種。以分行而言，其營運模式是母行營運的延伸，所有運作要依母行的規定。台灣方面對母行的規定相當嚴謹，在金管會可以管到的程度，「如果是國銀在中國的分行，可能沒有太多這方面的問題。」
陳松興分析，若是子公司（子行）則受當地監管。過去台灣銀行業主要服務台商，但這幾年台商在中國投資大幅縮減，國銀對大陸曝險已持續緊縮，特別是公股銀行放款金額不斷減少。如果有一些子行的規模較大，而且跟中國當地有較高的合作關係，曝險程度會比較高，但由於子行受到中共的限制，較不容易有完整的數據，因此仍得持續關注。
謝金河：呆帳積重 如癌細胞
謝金河7月18日以「中國銀行業的艱難時刻」為題撰文指出，中國42家上市銀行全部跌破淨值，其中民生銀行股價淨值比僅剩0.22倍。民生銀行最大客戶就是恆大集團，過去恆大、碧桂園、融創及萬科等房企靠政治力量向銀行借錢壯大，如今建商倒閉，銀行呆帳卻沒人敢處理。
謝金河舉例，日本1989年泡沫破裂後，大型銀行紛紛倒閉，後來重組金控；台灣經過一次與二次金改後，目前15家金控股價淨值比均高於1，代表打銷呆帳後體質大幅提升。
反觀中國，體質較好的僅有中國銀行等少數中央層級銀行，其餘多深陷呆帳壓力。謝金河強調，這個現象有如發現癌細胞卻不敢切除腫瘤，中國銀行業已開始面對艱難時刻。◇
