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奢侈品巨頭愛馬仕（Hermès）7月29日公布第二季財報，執行董事長杜馬斯（Axel Dumas）表示，他透過觀察中國豬肉價格來衡量中國奢侈品消費市場。而生豬價格創下了近十年新低，中國經濟與民眾消費信心仍相當疲弱。
據彭博7月29日報導，愛馬仕公布的第二季財報整體業績符合市場預期，杜馬斯在財報說明會中表示，中國市場尚未脫離困境，除了關注當地房地產市場，在衡量中國消費市場銷售情況時，他還會觀察一項不太尋常的指標——豬肉價格。杜馬斯說，「在中國，豬肉特別常見於宴席和餐廳，因此豬肉價格是衡量慶祝活動的良好指標」，「豬肉價格回升，可能反映樂觀情緒升溫」。
相較其他競爭對手，愛馬仕對中國市場依賴度更高。截至6月底，大中華地區營收占該公司營收約為43%；同期，LVMH集團的亞洲市場營收（不含日本）占比，則為29%。
不過，中國豬價已經創下近十年新低，也拖累中國上市豬企業績。以養豬為主業的A股20家上市生豬養殖企業，日前發布了半年業績預告，全部預計上半年歸母淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤）虧損，合計虧損規模最高達183.38億元（人民幣，下同）。絕大部分企業較前一年同期由盈轉虧，2025年同期，這20家上市企業整體盈利近140億元。
據大宗商品信息平台卓創資訊監測，上半年生豬自繁自養平均每頭虧損221.33元。從2025年9月中旬開始，生豬養殖進入虧損狀態，截至2026年7月中旬，自繁自養虧損週期已達10個月。
從飼料成本來看，2026年上半年每頭生豬理論飼料成本均值883.91元。當前豬糧比價仍遠低於盈虧平衡線。據北京市監測數據，6月29日至7月5日，北京市場豬糧比價為4.22：1。湖北省7月16日監測數據顯示，豬糧比價為4.37：1。
豬糧比價是用來衡量養豬的利潤和預測市場變化，通常比值在5.5：1代表盈虧平衡，比值太低說明養豬企業虧損。中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇7月28日對陸媒表示，供強需弱導致前期豬價持續下跌，行業出現深度虧損。目前消費端需求並未出現實質性改善，行業供過於求的格局沒有改變。
7月官方三大PMI全部跌破50
另外，中共國家統計局7月31日公布，7月官方製造業採購經理指數（PMI），大幅降至49.2%。這是自今年2月以來製造業活動首次出現收縮，遠低於6月的50.3%，不僅重返收縮區間，也低於市場原先預估的50%，反映內需持續疲軟、成本上升及外部不確定性因素正同步壓抑工業活動。
在非製造業方面，商務活動指數由6月的50.2%降至49%，跌破榮枯線，服務業與建築業整體活動轉為收縮；與此同時，7月分綜合PMI產出指數亦由50.6%降至49.3%。
業界認為，上述三大指數同時跌破50%榮枯線，顯示中國製造業與非製造業正在同步降溫，整體企業活動在第三季已經失去擴張動能，中國經濟疲弱的跡象愈加明顯。◇
