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美日在8月初聯手干預日圓，能否有效扭轉日圓走貶趨勢，受到市場關注。專家提到，日本人口高齡化問題，恐是導致日圓疲軟的重要原因。背後更突顯的是，很多亞洲經濟體共通面臨的「後發劣勢」陷阱，他說，在學習西方國家發展模式時，應充分了解與借鑑它們的傳統社會結構，否則高速發展卻沒有底層支撐，只會加速國家進入衰敗。
亞洲國家「後發劣勢」陷阱是指，當這些國家加快發展速度，雖締造經濟奇蹟的榮景，但也加快了國家衰老速度，因而出現了人口高齡化等問題，此時若又胡亂推出刺激政策，反而讓問題變得更嚴重。
長期從事經濟史研究與政經趨勢分析的評論人政經孫老師，在題為「日本經濟魔咒籠罩亞洲！人口結構引發三大危機，經濟政策全面失效...」的YouTube影片中指出，美國出手救日圓背後的根本原因，是一場維護美股與美國經濟數據的「自救戰」。他說，表面上看，日圓貶值有助出口，但當前的日本早已從出口大國轉型為「進口消費國」，而日圓貶值會大幅推高石油、原材料與外國商品進口成本，進而讓國內通膨升溫。
孫老師說，為了拯救匯率，日本政府唯一籌碼是賣出美債、買入日圓。作為全球持有美債最多的國家（持債達1.14兆美元），日本若大規模拋售美債，將導致美債殖利率飆升，進而推高美國實質利率。這對美國經濟與股市而言，無異於一場「被動升息」，因此，美國也需要「自救」，才有美日聯手干預日圓的狀況。
人口結構使日本經濟政策全面失效
他提出一項盲點，就是傳統經濟學教科書指出，「升息能推高本國貨幣價值」、「政府擴大投資與減稅能拉動GDP（國內生產毛額）成長」。然而，近期日本央行升息後，日圓反而不升反貶，且高市早苗政府推出的大型投資與減稅計畫也未獲市場青睞。談到這些政策無效的原因，他認為，經濟學定律發揮作用的前提，是「正常的人口結構」。
日本65歲以上人口已接近三成，龐大的養老與醫療開支導致高赤字與高債務，這會讓國際市場不相信，一群衰老的人口能夠承擔升息帶來的債務利息負擔，因此此時央行升息反而會削弱貨幣信用。
再來，高齡化社會缺乏足夠的勞動力，老年人也缺乏創業、投資與消費意願。此時，不論政府砸下多少資金進行公共建設，都無法產生經濟回報，反而只是加劇赤字。
在高齡化社會中，最發達的金融業往往是保險公司而非投資公司，主流手段是買債券而非買股票。這種極度保守的投資心態，正是人口衰老的典型特徵。
「日本的危機，是整個亞洲的縮影。」孫老師說，據聯合國統計，亞洲正在成為全球人口最老的地區，未來25年內，亞洲老年人口將超過全球其他地區的總和；到2050年，亞洲每4個人中就有1人年滿65歲。
「亞洲奇蹟」全出現嚴重高齡化問題
為何亞洲國家會走向高齡化的速度如此驚人？他說，這與經濟學上的「後發劣勢」（Curse to the Late Comer）密不可分。這指的是後發國家可以輕易複製發達國家的技術與機器，實現短期經濟暴增，但往往會因此錯失建立基本健全制度（如法治、市場規則）的機會，最終導致長期的制度性劣勢，使經濟成長歸於停滯。
他說，為了在短時間內趕超西方，亞洲國家不惜一切代價推進「城市化」與工業化，將大量人口集中於都市，而城市人口迅速飽和，隨之帶來嚴重的生育率下跌和高齡化問題。
孫老師提到，中國人常說，自己用幾十年時間就走完西方幾百年的道路，「但這不是一件好事。」因為用短短幾年時間就過完了人家幾十年的生命，也說明你這個人成熟得快，同時衰老也快，死亡也快，「速成的結果就是速死。」
他說，高速城市化的本質，是用現成技術還有人工手段，想辦法縮短國家的生命週期，讓成熟還有衰老的時刻都提前到來。這些國家雖然獲得一時的「亞洲奇蹟」美名，但像是日本、亞洲四小龍與中國等國家，現在全部出現嚴重高齡化。
高齡化下3政策性災難 中國恐最慘
他認為，當人口結構陷入高齡化、經濟下行，政府還會「病急亂投醫」，但由於底層人口結構未變，所有的經濟刺激不僅收效甚微，產生的副作用又會帶來更嚴重反噬。
孫老師認為，政府可能造成的政策性災難，大致分為三項，首先是政府長期靠負債拉動經濟，最終導致國債信用崩潰；第二，貨幣貶值達到極限後，會讓法幣信用喪失；第三，貨幣與國債若失控，實體經濟崩潰將引發劇烈的社會動盪。
他認為，每個國家情況不一樣，但若爆發危機，中國的衰敗會是最慘烈的，第二是韓國，接著是台灣、日本和東南亞，這與各國出現人口危機的先後順序大致相同。
最後，孫老師說，「後發劣勢」帶來的啟示是，「學西方的發展要學全套，不能只學半套。」西方制度表面先進、發達，但它們有相當傳統的社會運作來支撐，比如美國有傳統信仰，還有其社會體系、基層社會運作等。而缺少這些基礎結構，儘管可以在短時間內締造的繁榮，但最終只會曇花一現，在人口衰退的浪潮中煙消雲散。◇
