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在輝達執行長黃仁勳陷入中共間諜風波後，美國智庫研究員表示，對此並不感到意外，並建議華府不要忽略長期存在的先進人工智慧（AI）晶片出口管制和技術轉移問題。此外，綜合媒體報導，做空機構5月就警示，指出黃仁勳與中共女間諜黃樂（Alice Huang）關係存在巨大風險。
詹姆斯敦基金會研究員張崑陽（Sunny Cheung）週一（9日）在臉書發文說，「黃仁勳捲入中國間諜風波，對我來說，是毫不意外。」他觀察到，輝達這兩年在華府的遊說「非常積極」，不斷擴充業務團隊，同時聘請大量熟悉政府、國會及科技政策的人士，向白宮、商務部及國會遊說，希望放寬對中國晶片的出口限制。
「黃仁勳的說法大家應該不陌生：美國不賣晶片給中國，中國就會轉用華為，最後反而削弱美企競爭力。這當然有其商業邏輯。但問題是，中國科技產業與其軍方之間，從來沒有清晰界線。」張崑陽提醒說。
研究員張崑陽資料照。（OLIVIER DOULIERY/AFP ）拒輝達遊說 研究講證據
張崑陽說，輝達對於批評其中國業務的研究格外敏感。一旦發現，輝達會主動聯絡，除了對研究結論提出質疑，也會極力說服對方接受其政策立場。
張崑陽研究團隊去年發表針對DeepSeek的研究，揭示中共軍方如何將DeepSeek應用於軍事指揮、無人機、情報分析及智能化作戰。而DeepSeek依賴輝達晶片進行運算。
團隊也發現，中共軍事科研機構持續尋求採購輝達晶片的紀錄。在研究發表後，輝達主動約見張崑陽，甚至安排曾任職政府的人士，試圖就「中共軍方使用輝達晶片」及「美國出口管制」的結論進行辯論。
他說，這次會面很有趣，「我並不介意與企業辯論。大家有不同意見很正常。但研究最重要的是證據，而不是哪間公司有更多資源說服華府。」
張崑陽團隊4月分析了中國大學及國有機構的招標文件，發現部分採購項目雖然寫著「國產晶片」，但技術規格卻與輝達H200晶片相符。至少7所與共軍有關的大學企圖取得H200晶片算力，超過25所研究機構正在使用或尋求取得其他舊款輝達晶片。他說，「即使中國大力發展國產半導體，中共軍方相關科研體系仍然對美國高階AI晶片有實際需求。」
張崑陽表示，企業當然有權反駁研究，「不過，利用資源、人脈及關係，向持不同意見的研究員施壓，甚至試圖令批評聲音消失，就值得大家警惕。輝達可以說自己沒有直接出售晶片給解放軍，但這並不能完全回答晶片最終流向及實際用途的問題。」
張崑陽指出，華府需要更仔細審查最終用戶、第三方採購及雲端運算管道，同時確保制定政策時，不過度依賴企業報告。張崑陽強調：「作為全世界最重要的公司，輝達絕對有責任做更多，保證先進晶片不會流入中國市場（被用於）推進中國AI及解放軍智能化作戰的實力。」
做空機構5月40頁報告預警
輝達股價9日慘崩，跌幅一度超過8%，終場以178.67美元作收，下跌7.97美元，跌幅4.27%。據《澳洲金融評論報》報導，早在5月，輝達股價才剛創下歷史新高時，美國做空機構Culper Research曾發布長達40頁報告，指出輝達面臨「重大中國問題」，並質疑黃仁勳與黃樂的關係。
報告寫道，黃樂是Megaspeed高階主管，而黃仁勳不僅替Megaspeed背書，似乎還可能參與該公司各階段發展。黃仁勳與黃樂維持「密切得令人不安的關係」，他曾多次被目擊與黃樂一同參加派對及社交活動，甚至連輝達員工都在私下熱議。
報告提到，輝達雖然宣稱受到美國出口管制影響，中國業務已大幅縮減，但原本流向中國的晶片需求，可能透過東南亞企業及中間商轉手。而Megaspeed總部位於新加坡，已經是輝達在亞洲的重要客戶，短短兩年間，採購金額便高達48億美元。
黃仁勳出席COMPUTEX 2025主題演講，介紹輝達晶片產品。（記者侯駿霖／攝影）報告說，Megaspeed表面上是新加坡企業，背後卻可能透過一系列空殼公司，獲得中國科技巨頭阿里巴巴提供資金。《金融時報》9日報導，阿里巴巴曾透過旗下子公司向Megaspeed提供貸款。相關說法與Culper報告內容不謀而合。
民主黨稱將加強監督AI產業
黃仁勳接下來可能得面臨更大政治壓力。綜合媒體報導，民主黨在美國期中選舉大勝，即將掌握國會主導權，已表態將加強監督AI產業。
美國眾議院民主黨領袖傑福瑞斯（Hakeem Jeffries）9日表示，國會需要就輝達事件獲得更多資訊，要求舉行專門情報簡報。他也要求眾議院通過的年度國防法案必須納入目前參議院審議版本中限制晶片銷往中國的措施。眾議院共和黨領袖也已要求黃仁勳就中共間諜問題進行閉門簡報。
報導認為，華爾街和華府對輝達的審查勢必將更加嚴格，外界開始關注，若黃仁勳因調查結果被迫離開執行長職位，輝達未來將如何發展。馬奧尼資產管理公司執行長馬奧尼（Ken Mahoney）指出，黃仁勳對輝達經營策略、企業文化，以及與大型科技公司的關係具極大影響力，一旦失去這位領導者，勢必為公司帶來高度不確定性。不過，輝達的競爭優勢並非完全建立在單一個人身上，公司仍有足夠管理人才，就像蘋果即使失去賈伯斯，仍然能夠繼續發展。因此即使黃仁勳離開，輝達業務不至於立即崩盤。◇
