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中國10月出口同比（與前一年同期相比）增長35.2%，前10個月貿易順差突破1兆美元。然而，出口規模急劇擴大，並未讓中國企業普遍受益。路透社調查發現，人民幣升值、產能過剩及價格內捲激烈正壓縮企業利潤，部分戰略產業的利潤率甚至只有約2%。
中國出口增長正在加速。中共海關總署11月10日公布的數據顯示，10月出口同比增長35.2%（以美元計價），高於市場預期的33.5%，僅略低於9月的36.3%。同期進口增長41.6%，也高於市場預期。
從出口商品看，積體電路、自動數據處理設備及零部件、成品油分別增長約137%、115%和80%。汽車及底盤出口也增長37.62%。前10個月，中國貨物貿易順差達到1.04兆美元，是連續第二年突破1兆美元。
這輪出口增長的重要推動力之一，是全球人工智慧（AI）基礎設施投資。隨著大型科技公司擴大資料中心建設，對半導體、伺服器及相關電子設備的需求增加，中國供應鏈從中受益。
不過，出口金額的增長並不完全等同於實際出貨量增加。《金融時報》11月10日報導指出，今年前10個月中國積體電路出口金額同比增長111%，但出口數量僅增長3.2%。
出口數字亮眼的另一面，是企業獲利能力並未同步改善。路透社11月6日發布的一項企業調查顯示，根據LSEG數據，5,209家中國上市公司的上半年淨利潤率中位數為4.88%，僅約為全球9,733家同類上市公司8.87%的一半。
其中，中共重點發展的汽車產業及科技硬體、儲存設備等領域，淨利潤率分別只有2.5%和3.5%。半導體及半導體設備業的利潤率也只有7%，低於全球同類企業。路透社的分析顯示，即使是中共重點發展的高科技產業，出口規模擴大也未必能轉化為與全球同行相當的盈利能力。
受人民幣升值、產能過剩夾擊
企業的經營壓力還來自人民幣升值。根據標準銀行估算，人民幣的實際有效匯率，每升值1%，中國出口企業的平均利潤率，可能就因此減少約0.3個百分點。
出口規模急劇擴大，並未讓中國企業普遍受益。路透社調查發現，人民幣升值、產能過剩及價格內捲激烈正壓縮企業利潤。示意圖。（Hector Retamal/AFP via Getty Images）路透社11月6日另一篇調查報導採訪了多家中國出口企業。一家位於浙江寧波、向歐洲出口服裝的企業負責人陳立峰表示，人民幣升值使產品對海外買家變得更貴，幾乎吞噬了企業原有的利潤。他說，這已經影響企業接單能力，幾乎沒有利潤可言，如果人民幣繼續升值，企業可能無法維持經營。
除了匯率，中國國內的產能過剩和價格競爭也是企業難以提高盈利的原因。當國內市場需求不足，企業又不願削減產能時，尋找海外客戶便成為消化產品的重要途徑。但當大量企業同時轉向出口，競爭也會進一步加劇。◇
