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受到中東地緣政治引發的能源價格飆漲影響，美國5月消費者物價指數（CPI）年增率一舉升破4.2%大關，創下近三年來最大增幅，擊碎了市場原先對「聯準會即將轉向降息」的樂觀期待。隨著通膨死灰復燃，加上美國就業市場持續強勁，5月非農就業大幅增加17.2萬人，超出原先預期，市場甚至開始定價今年底前聯準會「至少再升息一碼」的可能性。
台股月初震盪四千點
幾乎與此同時，全球網通與客製化晶片龍頭博通（Broadcom）於6月中旬公布2026財年第二季財報，第二季總營收低於市場預期，同時維持先前對2027年銷售預測不變，並未再度上修，被華爾街認為繳出不完美成績單，引發市場對AI前景能否持續樂觀的擔憂，導致AI概念股出現一輪下殺。
台股在6月3日衝上4萬6459點的歷史新高之後，在前述事件引爆下，於6月8日進入修正，6月11日盤中低點達到4萬2006點，短短幾日高低點相差4千多點。在劇烈震盪下，不少高槓桿投資人被斷頭，「四貸同堂」者的浮額遭到清洗。四貸同堂，指的是貸款人同時有房貸、車貸、信貸、股票融資等。
熱錢流向美債或影響股市
在美國公布非農就業數字後，10年期美債殖利率一度衝破4.85%，逼近5%，成為市場熱錢遷移的指標。亞太商工總會執行長邱達生接受《大紀元時報》採訪時表示，如果美國長天期公債殖利率持續走高，會讓機構投資人寧可把資金放在債市，以確保4.5%到5%的低風險高利率，這時如果又判斷AI的投資收益暫時達到尾聲，就會帶來資金的大挪移，這時股市絕對會受到影響。
再來，美國通膨又因為中東戰爭而變得更嚴重，加上美國就業市場表現好，讓聯準會升息機率變高。特別是如果轉向升息，讓基礎建設的投資因利率高而停頓，會導致AI的投資循環放緩，對股市影響不容小覷。
所以，邱達生說，在資金緊縮前提下，大型機構勢必得審慎評估，到底AI帶來的獲利能否抵銷高利率的衝擊，如果可以，熱錢還是會投入股市，相反的則會撤資，再加上長債高殖利率對資金的吸引力，確實會排擠掉本來想放在股市裡的資金，「目前好像有看到轉折點的跡象。」
依巴菲特指標 台股估值過高
對台灣而言，邱達生說，目前AI有關出口表現依然暢旺，且外銷訂單也很好，這是之後出口表現的領先指標，這代表台灣基本面相當穩健，但如果回歸到股市的狀態，按照巴菲特指標來計算，台灣可能已達到500%的高檔水準，有明顯的估值過高及超買的現象。一般而言這項指標如果超過120%，股市就已處在高估狀態，要留意風險。
他說，用產業發展的角度，AI的應用與需求正在擴大，供給端增加且需求端也在放大，沒有明顯的供過於求而出現泡沫化的問題。但在股市這方面，確實有過熱的問題，因此資金開始思考其他出路，而選擇獲利了結，造成股市出現震盪。
專家提醒投機心態恐血本無歸
不少投資人選擇融資進場，邱達生說，台股高檔劇烈震盪之際，如果用融資方式進場，很容易出現斷頭，因此即使看好AI產業前景，也應站在長期投資的角度，用閒置資金投入，而不是靠融資、四貸同堂急著致富，這樣的心態不對。
邱達生說，台股今年初才剛站上3萬點，當時巴菲特指標已經亮過熱訊號，很多人也不斷提醒台股居高思危，而接下來全球經濟還要面臨美國通膨、聯準會貨幣政策等變化，帶來資金面的不確定性，即使台股基本面穩健，但還是會受到消息面跟資金面的牽引，而出現大幅度的下殺，如果採用投機的方式進場，很容易血本無歸。
他說，很多人相信，台股大跌時會有國安基金護盤，但在台股4萬多點之際，國安基金也沒有進場救市的理由，更不可能去拯救投機性的操作。
內資比外資樂觀許多
談到台股6月的修正，台灣金融培訓協會理事長、期貨分析師林昌興接受《大紀元時報》採訪時表示，台股這波行情主要是由投信、融資等內資所主導，外資多是一路不看好台股，在這樣的情況下，外資選擇在美國公布CPI的時間點偏向保守操作，但內資還是很熱，顯示內資比外資樂觀許多。
至於台股出現四貸同堂的問題，林昌興說，很多新手投資者認為AI的成長無極限，台股還有很大的成長空間，因此股票越跌越買，目前不論是不限用途的借貸，還是股票融資的比率都在攀升，如果股市還是持續往上，企業的估值跟著調整，那可能還不會出大問題。
AI敘事邏輯正遭市場嚴格檢視
但他說，AI敘事邏輯正遭到市場的嚴格檢視，企業估值不可無限制的擴張，再加上，市場原先認為，聯準會今年可能降息，現在調整成可能升息，這牽動到市場對這些AI有關的公司進行本益比的修正。
林昌興說，當股市進入下修期，這些高槓桿的投資人是最缺乏風險意識的一類人，因為這時主力或是外資會想辦法讓他們斷頭，去把這些浮額清洗出來，因此要奉勸這些人，即使對股市充滿信心，但還是不能過度樂觀，要戒慎恐懼。
他說，槓桿不是不能開，但要盡量做好資金的配置，也可以購買高股息或是一些債券部位以收取利息，以增加資產的部位，也有更多空間可以進行股票融資。
再來，林昌興說，如果借來的資金全部投入高風險與高波動的科技股，只要遇到幾根跌停，又不願意適時停損的話，可能會讓好一陣子累積的獲利一夕之間歸零，甚至轉為賠錢，特別是新手投資人一定要檢視自己的風險部位，不要在台股波動大的時候過度信仰行情，而忽視了背後潛在風險，「我很擔心越跌越買這種操作，尤其是拿房子去抵押籌資，如果撿到的是刀子，後果不堪設想。」◇
