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隨著央行從金融系統抽出資金，給貸款機構造成壓力，中共現金緊張19日加深。短期銀行間拆借利率躍升超過200個基本點，創下歷史紀錄，一個月內貸款利率達將近8%，顯示在中國大陸信貸是如何突然之間變得非常緊張的。
中國央行在20日的例行市場操作中依然未向金融系統注入資金，對中國金融系統流動性緊張局面不斷惡化無動於衷。
金融時報：貨幣政策轉折點
《金融時報》19日報導說，信貸收緊的主要原因是央行不願意注入流動性到貨幣市場，銀行原本期待北京將通過注入大量現金來支持它們，就像它過去通常做的那樣。
中共官媒《中國證券報》於頭版評論文章說，中國正處於貨幣政策的轉折點，「我們不能使用像過去那樣快速的貨幣供應增長，甚至比那還要快的速度，來促進經濟增長。」「這意味著當局必須控制貨幣供應增長的步伐。」由此可看出現金緊張將繼續持續一段時間。
銀行間拆借利率在上週公共假日之前的6月分開始升高，這是一個正常的模式，在假日之前人們對現金的需求增加。銀行間和分析家原本預計當國家回到工作日之後，利率將回落。
央行欲發出警告訊號
《金融時報》報導說，但是相反，在過去5個工作日，央行仍然站在市場外面，拒絕像銀行希望看到的那樣提供短期現金注入。18日，央行通過從市場抽走20億元人民幣，更加增加了壓力。
「唯一的解釋是，央行想要對商業銀行和其他信貸機構發出一個警告訊號，不受約束的信貸擴張，特別是通過影子銀行系統，將不會被包容。」CNC資產管理公司的劉娜說。
在信託公司和銀行通過資產負債表之外的工具發行的「影子」借貸飆升之後，中國整體信貸增長今年已經達到大約22~23%，比2012年的20%增加。
瑞銀經濟學家王濤說，央行的目標可能是把信貸增長壓低到17%~18%，以限制經濟當中積累起來的槓桿。如果必要的話，央行有許多工具來給市場增加流動性，從注入短期現金到降低借貸機構要求的儲備金。但王濤警告，收緊調控的後果難以預測，因為中國金融市場日益複雜。
華爾街日報：現金緊張蔓延 信貸不短缺
《華爾街日報》19日報導說，隨著北京未顯示屈服於借貸機構壓力、並提高資金供應，中國貨幣市場的現金緊張19日惡化，使得短期利率急遽上升。這股動盪首次波及長期債券，十年期國債銷售遭遇自去年中期以來最弱的需求，而銀行股票也下跌。
外國資本流入放緩，加上銀行需要滿足月底資本監管，觸發借貸成本飆升。中國央行18日克制自己不要使用通常的流動性操作來增加現金至金融系統並緩解壓力。卻在19日公布將出售20億元的91天債券，而這將從系統內抽走更多現金。
這暗示，決策者認為目前的市場困境是暫時的，即使擠壓在推高銀行的資金成本。匯豐銀行19日加入其他金融機構，削減中國今年的增長預測，說北京的新領導人沒有顯示多少熱情來啟動新的刺激計畫。
七天回購利率從18日的6.8207%急遽上升到19日的8.22%，達到2011年6月以來的最高點。「很清楚，央行不想主動緩解流動性狀況，因為真實經濟並沒有信貸短缺。問題是一些可用資金被挪作他用。」廣發銀行高級分析師嚴燕說。◇
