【談股論金】當空頭製造三次金價閃崩不果

8月25日美東早上9時41分紐約商品期貨交易所（COMEX）金價期貨爆出21,256口合約，約折合200萬盎司黃金的合約在一分鐘之內成交，這罕見的賣壓讓金價瞬間由每盎司1,297美元附近急墜至1,284美元，20分鐘後葉倫談話沒講到利率問題，金價於是回穩並收報1,297.9美元。換言之，這一天空頭摜壓、意圖製造閃崩事件又白忙了一場。

在6月26日歐洲早盤時分，期金也曾經遭逢神祕18,000口合約的瞬間摜壓，當天金價下跌近1%收報1,245美元。7月6日空頭襲擊銀價，盤中銀價一度重挫10%至14.34美元/盎司，金價當日受累收跌1%至1,211美元。但從銀價最新報價站上17美元，以及金價逼近1,300美元來看，這幾起意圖製造閃崩的投機客至今若還留著空倉，將出現帳面的鉅額虧損。

今年3次出現閃崩，金價卻安然無恙且愈挫愈勇，從心理面研判空頭的伎倆或已黔驢技窮，接下來就要看多頭是否展開攻勢了。

金價今年大部分的時間都在1,200~1,300美元箱型盤整，前兩次挑戰上緣不成後立即回測，且至少回跌3~4週，這是第三次挑戰1,300美元關口，但不同之處在於近3週都在關前徘徊，期間只進行高姿態的狹幅回調，從技術面和線型架構研判，近期衝破1,300美元關口的機率頗高。

金價今年累計上漲12.2%，超過標普500指數的9.3%，如果年底前還維持此一態勢，將逆轉2011年以來美股漲幅高於金價的趨勢。

此外，金價今年除了6月下挫2.36%之外，幾乎每個月都在上漲，這種緩慢穩健的牛步走法與去年只能吸引投機客的急漲急跌行情有所不同，很可能已透露出保守性的資金開始轉向金市，這或許暗示著金價下半年的走勢可能不會重複前兩年的先盛後衰。

根據1979~2016年金價走勢統計，9月和11月和隔年1月都是金價容易上漲的月分，如果不發生意外，今年12個月分中可能至少出現9個上漲的月分。

儘管如此，空頭似乎還存有一絲希望。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布的交易者持倉資料（COT ），上上週投機客增加多倉13,094口合約，為連續6週增加，而投機客空倉也同步縮減3,700口，為連續第5週縮減，空倉的占比達5.93%創下2012年以來最低水位。這一次投機客的倉位是否又成為金價回調的反指標尚有待觀察。

另一個與金價走向反向的指標是美元指數，8月25日該指數收報92.55，創下今年最低價，眼看去年5月的低點91.9即將不保，由於美元指數今年跌幅達9.5%，不排除近期出現較大幅度的跌深反彈，金價或將順勢壓回。

然而，上述兩個疑慮卻無法抑制技術面已呈現金價即將起飛的架構。根據均線理論，金價的日線、週線和月線已全面站穩短、中、長期均線，具備蓄勢待發往上衝的條件。此外，3週前金價大漲2.43%的長紅棒已正式突破去年7月高峰1,377美元以來的下降趨勢線，這意味著金價很可能再度挑戰近年新高，甚至不排除短期內站穩1,300美元後快速挑戰1,400美元關口的可能。（本文闡述作者個人觀點，並非投資建議或勸誘。）◇