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減稅引動盪 英鎊或失國際地位

最新報告指出,儘管市場動盪未達金融危機程度,但也衍生英國和英鎊的國際地位逐漸流失。(YASSER AL-ZAYYAT / AFP)
最新報告指出,儘管市場動盪未達金融危機程度,但也衍生英國和英鎊的國際地位逐漸流失。(YASSER AL-ZAYYAT / AFP)

【記者侯駿霖/臺北報導】美國總統拜登16日表示,他並非唯一認為英國首相特拉斯(Liz Truss)的經濟計畫是「錯誤」的人。這項計畫一推出就讓英鎊重摔,外界認為超級富豪減稅政策,將導致貧富差距再度擴大。元大寶華16日發出最新報告指出,儘管市場動盪未達金融危機程度,但也衍生英國和英鎊的國際地位逐漸流失。

英國首相特拉斯上任後,9月23日推出大規模減稅、能源補助方案等刺激性財政措施,導致資金大量外流、拋售英國資產,10月14日特拉斯正式解除財政大臣夸騰(Kwasi Kwarteng)的職務,並宣布恢復原定企業稅的加稅措施,但似乎仍無法重建投資人信心。

元大寶華表示,英國經濟政策計畫公布後,9月23日英鎊驟跌3.57%,創下1985年以來最低紀錄,富時100指數亦跌近2%,2年期與10年期公債殖利率至9月27日,分別上升1.12、1.01個百分點;股、匯、債的同步下跌,顯示英國資本市場遭受衝擊後,已進入重新訂價(repricing)模式。

他們指出,英國單一政策的發布便造成金融市場如此劇烈反應仍非常態,主因即是英國在國際金融體系的關鍵地位。英國長期存在大量的外債,而國際資金願意為其融通,便來自英鎊的傳統角色。

不過,元大寶華認為,英國脫歐後,英國作為金融中心的吸引力已經降低,SWIFT系統英鎊支付占比在脫歐公投後開始趨勢下降,由2015年平均8.48%,2022年初至今平均6.36%,顯示英鎊優勢已逐漸消退。

元大寶華說,這次政府魯莽的財政政策及央行政策反覆,更使英國政府失去雙重信譽,重傷投資人的信心,令市場重新評估英鎊的實際價值。

他們表示,當前英鎊匯率貶值、殖利率升高的趨勢已大致底定,即使短期內政府債務可以維持,但當支撐英鎊的「善意陌生人」出走,恐促使英國政府再融資成本提升,無法再以低利率舉債維持鉅額的政府赤字。

元大寶華認為,現階段犧牲英鎊匯率恐怕是唯一解方,以外國購買力下降為代價,來換取出口競爭力,並且減少對外需求,才能扭轉政府赤字問題。

根據元大寶華統計數據,外國對英國的曝險總額,最高的國家為美國及西班牙,分別為5,265億美元及5,045億美元,法國、日本及德國亦皆高於2,000億美元。但綜觀來說,外國曝險性質仍偏向對民間企業的投資,加上英國企業結構尚佳,不至於發生立即性的信用風險並外溢到債權國。